發(fā)布時間：2017-07-06 20:05

  本文關(guān)鍵詞：新加坡與中國主權(quán)財富基金發(fā)展的比較研究

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【摘要】：主權(quán)財富基金誕生于20世紀(jì)50年代。在過去的幾十年中,主權(quán)財富基金受到的關(guān)注較少。近十年以來,隨著全球資源性商品價格的不斷上漲和全球經(jīng)濟(jì)失衡的加劇,中東能源輸出國和亞洲新興市場國家外匯儲備規(guī)模有所擴(kuò)張。一些國家通過建立主權(quán)財富基金,來謀求外匯儲備資產(chǎn)的保值增值。近幾年,主權(quán)財富基金不僅在數(shù)量和規(guī)模上有了較快增長,而且在國際金融市場上的表現(xiàn)越來越活躍,引起了國際社會的廣泛關(guān)注。 20世紀(jì)末期,中國出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略使得資本項目和經(jīng)常項目出現(xiàn)了雙順差,中國的外匯儲備規(guī)模日益壯大。超額的外匯儲備會給中國帶來一定的負(fù)面影響。為了有效管理外匯儲備,中國也走上了建立主權(quán)財富基金的道路。隨著時間的發(fā)展,各國主權(quán)財富基金的投資目的不再局限于外匯儲備的投資回報。中國先后建立了四家主權(quán)財富基金,分別是中國華安投資有限公司、社�；鹑珖硎聲⒅蟹前l(fā)展基金和中國投資有限責(zé)任公司。特別是2007年中投建立之后,中國主權(quán)財富基金的發(fā)展速度驚人。中國主權(quán)財富基金的建立為中國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。但是,中國的主權(quán)財富基金起步較晚,尚處于探索階段,與國際金融市場上的一些設(shè)立較早、相對成熟的主權(quán)財富基金依然存在差距,有很多地方還需要改進(jìn)。 很多國家形成了適合本國國情的主權(quán)財富基金管理模式。新加坡的主權(quán)財富基金成立較早,通過多年積極的多元化組合投資,較好地管理了新加坡的外匯資產(chǎn)。新加坡的兩家主權(quán)財富基金——淡馬錫控股有限公司、新加坡政府投資公司,分別成立于1974年和1981年。它們的運營已經(jīng)比較成熟,現(xiàn)在已經(jīng)成為全球主權(quán)財富基金的典范。中國與新加坡同處亞洲,都深受儒家文化影響,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況有不少類似的地方,兩國都是以非資源商品出口收入建立主權(quán)財富基金的國家。對新加坡和中國的主權(quán)財富基金進(jìn)行比較研究,探析兩國主權(quán)財富基金異同,找出它們的差距所在,對于中國主權(quán)財富基金進(jìn)一步發(fā)展有重要的意義。 本文首先對新加坡主權(quán)財富基金的發(fā)展進(jìn)行了分析。新加坡設(shè)立主權(quán)財富基金的原因主要是出于管理外匯儲備和提升國聯(lián)企業(yè)競爭力的需要。經(jīng)過幾十年發(fā)展,新加坡主權(quán)財富基金具有以下特點：政府背景強(qiáng)大、市場化水平高、透明度較高、風(fēng)險管理體系完善、法律規(guī)定明確、投資策略因時制宜、收益較穩(wěn)定。 然后對中國主權(quán)財富基金的發(fā)展進(jìn)行了分析。中國設(shè)立主權(quán)財富基金的原因主要是實現(xiàn)外匯儲備、養(yǎng)老儲備金的有效管理和踐行國家的發(fā)展戰(zhàn)略。中國主權(quán)財富基金具有以下特點：資金規(guī)模龐大、發(fā)展迅速、政府背景復(fù)雜、市場化水平低、初始資金來源不同、透明度較低、欠缺整體戰(zhàn)略。 接著對新加坡與中國主權(quán)財富基金進(jìn)行比較分析。首先分析了兩國主權(quán)財富基金的相似之處——設(shè)立動因、資產(chǎn)配置策略和投資理念；然后分析了兩國主權(quán)財富基金的差異所在——市場化水平、基金定位、透明度、風(fēng)險管理能力、法律約束情況；最后分析了對兩國主權(quán)財富基金比較分析的思考。 最后對中國主權(quán)財富基金提出建議。建議如下：資產(chǎn)配置多元化,明確定位各基金,提高市場化水平和透明度、完善風(fēng)險管理體系和法律體系,加快監(jiān)管機(jī)構(gòu)建設(shè),有效應(yīng)對“金融保護(hù)主義”。 本文的創(chuàng)新之處在于,運用比較分析的方法,通過對新加坡和中國主權(quán)財富基金的整體發(fā)展情況進(jìn)行對比,得出了中國主權(quán)財富基金市場化水平低、基金定位不明確、透明度較低、風(fēng)險管理能力不足、缺乏主權(quán)財富基金法律的結(jié)論,探求了新加坡主權(quán)財富基金的成功經(jīng)驗中可供中國主權(quán)財富基金的借鑒之處。 本文的不足之處在于,第一,由于研究主題的特殊性,不容易找到適合分析的模型,所以論文沒有采用實證分析,只是運用數(shù)據(jù)和圖表分析問題解決問題,有些建議可能需要進(jìn)一步的檢驗。第二,由于主權(quán)財富基金的透明度較低,兩國主權(quán)財富基金的信息披露不多,獲得相關(guān)數(shù)據(jù)較少,對其描述不夠充分。
【關(guān)鍵詞】：主權(quán)財富基金 新加坡 中國 投資策略
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F833.39;F832
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 論文選題背景與研究意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-18
• 1.2.1 關(guān)于主權(quán)財富基金概念的文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.2.2 關(guān)于主權(quán)財富基金起因的文獻(xiàn)綜述12-13
• 1.2.3 關(guān)于新加坡主權(quán)財富基金發(fā)展的文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.2.4 關(guān)于中國主權(quán)財富基金發(fā)展的文獻(xiàn)綜述15-17
• 1.2.5 關(guān)于新加坡和中國主權(quán)財富基金發(fā)展比較研究的文獻(xiàn)綜述17-18
• 1.2.6 文獻(xiàn)述評18
• 1.3 內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排18-19
• 1.3.1 論文主要內(nèi)容18-19
• 1.3.2 論文研究方法19
• 1.4 創(chuàng)新與不足之處19-20
• 1.4.1 創(chuàng)新之處19
• 1.4.2 不足之處19-20
• 2 新加坡主權(quán)財富基金的發(fā)展20-28
• 2.1 新加坡主權(quán)財富基金的設(shè)立動因20-21
• 2.1.1 戰(zhàn)略性行業(yè)的有效管理20
• 2.1.2 外匯儲備的積極管理20-21
• 2.2 新加坡主權(quán)財富基金的概況21-23
• 2.2.1 新加坡主權(quán)財富基金的數(shù)量及規(guī)模21-22
• 2.2.2 新加坡主權(quán)財富基金的種類22-23
• 2.3 新加坡主權(quán)財富基金的發(fā)展特點23-27
• 2.3.1 政府背景強(qiáng)大23
• 2.3.2 市場化水平高23-24
• 2.3.3 透明度較高24-25
• 2.3.4 風(fēng)險管理體系完善25-26
• 2.3.5 法律規(guī)定明確26
• 2.3.6 資產(chǎn)配置策略因時制宜26-27
• 2.3.7 收益較穩(wěn)定27
• 2.4 小結(jié)27-28
• 3 中國主權(quán)財富基金的發(fā)展28-37
• 3.1 中國主權(quán)財富基金的設(shè)立動因28-30
• 3.1.1 外匯儲備的積極管理28-29
• 3.1.2 跨代平滑國家財富29-30
• 3.1.3 國家戰(zhàn)略的有效實現(xiàn)30
• 3.2 中國主權(quán)財富基金的概況30-33
• 3.2.1 中國主權(quán)財富基金的數(shù)量及規(guī)模30-32
• 3.2.2 中國主權(quán)財富基金的種類32-33
• 3.3 中國主權(quán)財富基金的發(fā)展特點33-36
• 3.3.1 資產(chǎn)規(guī)模龐大33
• 3.3.2 發(fā)展速度迅猛33-34
• 3.3.3 政府背景復(fù)雜34-35
• 3.3.4 初始資金來源不同35
• 3.3.5 透明度較低35-36
• 3.3.6 戰(zhàn)略零散化36
• 3.4 小結(jié)36-37
• 4 新加坡與中國主權(quán)財富基金的比較分析37-55
• 4.1 新加坡與中國主權(quán)財富基金的相似之處37-46
• 4.1.1 設(shè)立動因相似37-38
• 4.1.2 資產(chǎn)配置策略相似38-45
• 4.1.3 投資理念相似45-46
• 4.2 新加坡與中國主權(quán)財富基金的差異之處46-51
• 4.2.1 市場化程度差異46-47
• 4.2.2 基金定位差異47-48
• 4.2.3 透明度差異48-49
• 4.2.4 風(fēng)險管理能力差異49-50
• 4.2.5 法律約束差異50-51
• 4.3 中新主權(quán)財富基金比較分析的思考51-54
• 4.3.1 中新主權(quán)財富基金存在差距的原因探析51-53
• 4.3.2 中新主權(quán)財富基金的影響探析53-54
• 4.4 小結(jié)54-55
• 5 對中國主權(quán)財富基金的建議55-60
• 5.1 微觀層面55-58
• 5.1.1 實施多元化資產(chǎn)配置策略55-56
• 5.1.2 提高市場化程度56
• 5.1.3 準(zhǔn)確定位基金56-57
• 5.1.4 提高信息透明度57
• 5.1.5 完善風(fēng)險管理體系57-58
• 5.2 宏觀層面58-59
• 5.2.1 健全主權(quán)財富基金法律58
• 5.2.2 加快監(jiān)管機(jī)構(gòu)建設(shè)58-59
• 5.2.3 積極應(yīng)對“金融保護(hù)主義”59
• 5.3 小結(jié)59-60
• 6 結(jié)論60-61
• 參考文獻(xiàn)61-64
• 后記64-65

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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2 曹玉娜;;東盟兩大知名主權(quán)財富基金投資探析[J];東南亞縱橫;2009年04期

3 苗迎春;;主權(quán)財富基金的對外投資與中國海外利益的維護(hù)[J];中國發(fā)展觀察;2009年02期

4 苗迎春;;主權(quán)財富基金對宏觀經(jīng)濟(jì)運行及全球金融市場的影響[J];中國發(fā)展觀察;2010年06期

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6 巴曙松;;主權(quán)財富基金監(jiān)管的探索與實踐[J];發(fā)展研究;2009年09期

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8 周學(xué)海;;主權(quán)財富基金的興起與爭論[J];國際論壇;2008年01期

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10 張明;;全球金融危機(jī)背景下中國主權(quán)財富基金投資行為的轉(zhuǎn)變[J];國際經(jīng)濟(jì)評論;2010年05期

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本文編號：527601