<正>回到資本市場(chǎng),無論是A股、美股還是在經(jīng)濟(jì)上經(jīng)歷了失去的三十年的日本股市,消費(fèi)類股票的表現(xiàn)均超越大市。消費(fèi)、醫(yī)療、科技是A股投資的三大主線。今天我們來談?wù)勏M(fèi)。先看兩個(gè)數(shù)據(jù)(圖1、圖2)。從圖1可以看出,1978年以來,我國(guó)GDP逐年快速增加。與此同時(shí),消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也在穩(wěn)步增長(zhǎng),這個(gè)趨勢(shì)在2008年國(guó)際金融危機(jī)后愈發(fā)明顯。與圖1可相佐證的是圖2。圖2展示的是居民消費(fèi)水平指數(shù)(這個(gè)指數(shù)反映的是居民人均消費(fèi)支出

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圖1：消費(fèi)占GDP比重

言及于此,我們就面臨一個(gè)操作上的問題:投資消費(fèi)。我們應(yīng)該選擇消費(fèi)類股票,還是選擇消費(fèi)類的基金?對(duì)于大多數(shù)投資者來說,我們沒有時(shí)間、精力和相關(guān)的專業(yè)知識(shí)來研究消費(fèi)類的個(gè)股。因此投資消費(fèi)的一個(gè)理想選擇就是購(gòu)買消費(fèi)類的基金。圖2：居民消費(fèi)水平指數(shù)

圖2：居民消費(fèi)水平指數(shù)

圖1：消費(fèi)占GDP比重■消費(fèi)類基金有哪些類型?

圖3-1：上證綜指、上證消費(fèi)、上證可選指數(shù)10年走勢(shì)

再來看主動(dòng)管理型的消費(fèi)類基金。很多投資者選擇這類基金的邏輯是我看好消費(fèi)這個(gè)行業(yè),同時(shí)我信任基金經(jīng)理在這個(gè)行業(yè)中的選股能力,這樣我既能獲得這個(gè)行業(yè)的β收益,還能獲得基金經(jīng)理選股帶來的α收益。圖3-2：上證消費(fèi)、滬深300消費(fèi)、中證500消費(fèi)指數(shù)10年走勢(shì)

圖3-2：上證消費(fèi)、滬深300消費(fèi)、中證500消費(fèi)指數(shù)10年走勢(shì)

圖3-1：上證綜指、上證消費(fèi)、上證可選指數(shù)10年走勢(shì)我們篩選了消費(fèi)類的主動(dòng)管理型的基金,篩選標(biāo)準(zhǔn)如下:成立三年以上,基金規(guī)模不低于2億元。我們將上述基金和消費(fèi)類指數(shù)做個(gè)比較。以消費(fèi)指數(shù)中表現(xiàn)較好的滬深300消費(fèi)為例,該指數(shù)最近1年、3年、5年和10年的復(fù)合年化收益率分別為35.2....

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