本文基于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的視角,對(duì)實(shí)體企業(yè)金融化如何影響經(jīng)營穩(wěn)定性進(jìn)行深入探究。選取2003～2018年中國上市公司面板數(shù)據(jù),以行業(yè)維度研究非金融企業(yè)金融化對(duì)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn),雖然非金融企業(yè)配置金融資產(chǎn)能夠顯著地分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),但是非金融企業(yè)金融化會(huì)顯著增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),其中制造業(yè)系數(shù)顯著為正。因此,促進(jìn)企業(yè)積極投身創(chuàng)新活動(dòng),深化金融供給側(cè)改革,避免以套利為目的的短期獲益行為顯得尤為重要。

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【部分圖文】：

圖1 2000～2016年金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)物交易資金用于凈金融投資的趨勢(shì)

非金融企業(yè)配置金融資產(chǎn)的占比無論是從規(guī)模還是結(jié)構(gòu)上都引起了社會(huì)的巨大關(guān)注。從規(guī)模上看，非金融機(jī)構(gòu)部門實(shí)物交易資金用于凈金融投資的資金要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于金融機(jī)構(gòu)部門實(shí)物交易資金用于凈金融投資的資金，且非金融企業(yè)部門實(shí)物交易資金用于凈金融投資的資金在2008年金融危機(jī)沖擊之后呈波浪形上升趨勢(shì)....

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