本文基于經營風險的視角,對實體企業(yè)金融化如何影響經營穩(wěn)定性進行深入探究。選取2003～2018年中國上市公司面板數據,以行業(yè)維度研究非金融企業(yè)金融化對企業(yè)經營風險的影響。研究發(fā)現,雖然非金融企業(yè)配置金融資產能夠顯著地分散經營風險,但是非金融企業(yè)金融化會顯著增加企業(yè)經營風險,其中制造業(yè)系數顯著為正。因此,促進企業(yè)積極投身創(chuàng)新活動,深化金融供給側改革,避免以套利為目的的短期獲益行為顯得尤為重要。

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【部分圖文】：

圖1 2000～2016年金融機構和非金融企業(yè)機構實物交易資金用于凈金融投資的趨勢

非金融企業(yè)配置金融資產的占比無論是從規(guī)模還是結構上都引起了社會的巨大關注。從規(guī)模上看，非金融機構部門實物交易資金用于凈金融投資的資金要遠遠多于金融機構部門實物交易資金用于凈金融投資的資金，且非金融企業(yè)部門實物交易資金用于凈金融投資的資金在2008年金融危機沖擊之后呈波浪形上升趨勢....

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