現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論認為，證券(組合)的波動性代表著其收益的不確定性，也就是風險的度量值。而收益率標準差被現(xiàn)代投資組合理論定義為波動性的度量指標。分形市場理論則認為：由于許多真實世界的時間序列都存在持續(xù)記憶，標準差無法區(qū)分這一效應，而分形維才是度量證券波動性的更好指標。本文應用R／S分析方法，以上證國債指數(shù)為研究對象，對標準差指標和分形維進行對比檢驗。然后，進一步研究不同時間尺度下上證國債指數(shù)的波動性。 研究結(jié)果表明，分形維直接表征了時間序列參差不齊的程度，是度量波動性的較好指標；上證國債指數(shù)時間序列是一個帶有持續(xù)效應的分形隨機過程，并非隨機游走；上證國債指數(shù)與同時期上證綜合指數(shù)相比波動性較��；上證國債指數(shù)存在一個易變性變動的平均周期，約為20天。

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
前言
1 上證國債指數(shù)概述
    1.1 上證國債指數(shù)概況
    1.2 上證國債指數(shù)的經(jīng)濟意義
2 債券市場波動性的理論和實證研究綜述
    2.1 易變性──價格變化率的標準差
    2.2 債券內(nèi)在價值的利率彈性
        2.2.1 基點價格值和價格變動收益率值
        2.2.2 久期和凸度
        2.2.3 其它指標
        2.2.4 基于債券內(nèi)在價值利率彈性的中國國債市場波動性實證研究現(xiàn)狀
    2.3 分形市場分析(R/S分析)的理論及應用
        2.3.1 分形理論概論
        2.3.2 R/S分析方法──計算赫斯特指數(shù)及分形維
        2.3.3 赫斯特指數(shù)──分形維的意義
        2.3.4 R/S分析方法的檢驗
        2.3.5 校正自回歸過程
        2.3.6 R/S分析的應用狀況
3 波動性指標的確定和波動性模型的選擇
    3.1 上證國債指數(shù)分形特征──不同時間尺度下的自相似性
        3.1.1 上證國債指數(shù)收盤價序列自相似性
        3.1.2 上證國債指數(shù)收益率序列自相似性
    3.2 上證國債指數(shù)的分形維和標準差比較分析
        3.2.1 樣本選取
        3.2.2 分析和比較
    3.3 分析模型的選擇
4 上證國債指數(shù)的R/S分析
    4.1 計算上證國債指數(shù)在不同時間尺度下的分形維數(shù)
        4.1.1 上證國債指數(shù)日收盤價時間序列的分形維數(shù)
        4.1.2 上證國債指數(shù)周收盤價時間序列的分形維數(shù)
        4.1.3 上證國債指數(shù)60分鐘收盤價時間序列的分形維數(shù)
        4.1.4 同期上證指數(shù)日收盤價時間序列的分形維數(shù)
    4.2 上證國債指數(shù)收益率方差時間序列的R/S分析
        4.2.1 方差時間序列構(gòu)造方法
        4.2.2 方差時間序列的R/S分析
5 研究結(jié)論和局限
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 本文的局限
注釋
參考文獻
附錄
    附錄一 上證國債指數(shù)及其編制方法
    附錄二 本文中使用的GAUSS程序
        程序1: 某時間序列的R/S 值隨時間長度變化
        程序2: 計算某時間序列的易變性及其R/S 值
        程序3: 最小二乘回歸程序(計算H──赫斯特指數(shù))
后記



本文編號：4021842