隨著中國(guó)加入WTO,銀行業(yè)改革步伐加快,眾多股份制商業(yè)銀行力圖通過(guò)上市提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,IPO(首次公開(kāi)發(fā)行定價(jià))是上市最關(guān)鍵的問(wèn)題之一,其是否合理直接影響到銀行的整體效率及國(guó)有股東的利益。 本文首先對(duì)IPO定價(jià)的基本理論和國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)進(jìn)行系統(tǒng)比較,采用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和8家商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析影響我國(guó)IPO定價(jià)的因素。其次,運(yùn)用主成分分析法提取影響IPO定價(jià)的主要因素(即行業(yè)增長(zhǎng)率,每股收益,余額存貸比率,凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率及外資入股),借助多因素定價(jià)法得出IPO定價(jià)回歸方程。最后,以該回歸方程對(duì)兩家商業(yè)銀行IPO定價(jià)進(jìn)行估值。研究表明,該回歸方程擬合度良好,但中信銀行和工商銀行數(shù)據(jù)顯示,其IPO存在抑價(jià)現(xiàn)象。研究認(rèn)為,抑價(jià)產(chǎn)生的原因在于我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善,銀行的管理及股權(quán)結(jié)構(gòu)欠佳等。建議應(yīng)完善證券市場(chǎng),提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,改善投資者結(jié)構(gòu),積極應(yīng)對(duì)外資入膠,逐步消除商業(yè)銀行IPO中的抑價(jià)現(xiàn)象。

【文章頁(yè)數(shù)】：43 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
引言
    一、選題背景及意義
    二、主要研究?jī)?nèi)容和解決的主要問(wèn)題
    三、研究思路與方法
    四、研究的結(jié)論和創(chuàng)新之處
第一章 相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述
    1.1 主要的IPO定價(jià)模型
        1.1.1 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
        1.1.2 可比公司模型
        1.1.3 期權(quán)估值模型
        1.1.4 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
        1.1.5 多因素定價(jià)模型
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外研究動(dòng)態(tài)
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)
第二章 我國(guó)股份制商業(yè)銀行IPO定價(jià)現(xiàn)狀及分析
    2.1 我國(guó)三大國(guó)有商業(yè)銀行上市情況回顧
    2.2 其他股份制銀行上市情況
    2.3 影響銀行股IPO定價(jià)的內(nèi)外在因素
        2.3.1 影響IPO定價(jià)的內(nèi)在因素分析
        2.3.2 影響IPO定價(jià)的外在因素分析
第三章 我國(guó)商業(yè)銀行IPO定價(jià)實(shí)證分析
    3.1 樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.2 變量因素選取
    3.3 主成分分析
    3.4 多因素定價(jià)模型的建立
    3.5 對(duì)模型的實(shí)證檢驗(yàn)
第四章 IPO定價(jià)抑價(jià)的影響因素
    4.1 市場(chǎng)因素
    4.2 承銷商的信譽(yù)
    4.3 市盈率
    4.4 股權(quán)結(jié)構(gòu)
研究結(jié)論與政策建議
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間的研究成果
附錄
致謝



本文編號(hào)：4011253