近幾年,迅速發(fā)展的對(duì)沖基金為機(jī)構(gòu)和私人投資者提供了新的投資工具和資產(chǎn)管理方式。然而由于它的加入門(mén)檻(Entry Level)太高,對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)幾乎是可望而不可即,于是促使一些間接投資對(duì)沖基金的相關(guān)衍生工具的產(chǎn)生及發(fā)展�；趯�(duì)沖基金的期權(quán)是目前最被看好而且有望發(fā)展速度最快的,因?yàn)樗蛊胀ㄍ顿Y者用有限的資本就可以間接投資于對(duì)沖基金。 在對(duì)沖基金的費(fèi)用結(jié)構(gòu)中,付給基金經(jīng)理人的激勵(lì)費(fèi)通常按照高水標(biāo)條款的標(biāo)準(zhǔn)(High Water Mark Provision)從基金管理帳戶(hù)里提取。本文的目的是研究高水條款對(duì)于對(duì)沖基金期權(quán)(在不影響理解的情況下,我們通稱(chēng)高水標(biāo)條款的期權(quán))定價(jià)的影響。我們首先在基金資產(chǎn)凈值(NAV)遵循對(duì)數(shù)正態(tài)擴(kuò)散過(guò)程和波動(dòng)率為常數(shù)的假設(shè)前提下,利用無(wú)套利理論推出高水標(biāo)條款的期權(quán)的定價(jià)模型,并給出一種特殊情況—高水標(biāo)條款的回望看跌期權(quán)的閉式定價(jià)公式。通過(guò)比較高水標(biāo)條款的回望看跌期權(quán)和傳統(tǒng)的回望看跌期權(quán)的價(jià)格,我們就高水條款對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響進(jìn)行了初步分析。 然而,由于在現(xiàn)實(shí)世界中大多數(shù)對(duì)沖基金的實(shí)際收益分布都呈現(xiàn)出偏斜和尖峰...

【文章頁(yè)數(shù)】：51 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
第一章 引言
    1.1 對(duì)沖基金及其發(fā)展
    1.2 費(fèi)用結(jié)構(gòu)和高水標(biāo)條款
第二章 波動(dòng)率為常數(shù)時(shí)高水標(biāo)條款的期權(quán)的定價(jià)
    2.1 高水標(biāo)條款的期權(quán)定價(jià)模型的框架
    2.2 一個(gè)特例：高水標(biāo)條款的回望看跌期權(quán)
    2.3 數(shù)值算例
第三章 隨機(jī)波動(dòng)率下高水標(biāo)條款的期權(quán)的定價(jià)
    3.1 隨機(jī)波動(dòng)率模型
        3.1.1 對(duì)沖基金收益率波動(dòng)的統(tǒng)計(jì)特性
        3.1.2 隨機(jī)波動(dòng)率模型介紹
    3.2 Heston SV模型定價(jià)高水標(biāo)條款的期權(quán)
        3.2.1 SV模型的期權(quán)定價(jià)理論
        3.2.2 Heston SV期權(quán)定價(jià)模型框架
        3.2.3 對(duì)沖基金NAV的蒙特卡羅模擬
    3.3 數(shù)值算例及結(jié)果
        3.3.1 模擬實(shí)現(xiàn)
        3.3.2 參數(shù)檢驗(yàn)
        3.3.3 定價(jià)中的離散誤差
第四章 結(jié)束語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4010093