經(jīng)濟(jì)政策不確定性這一外部環(huán)境的變化會(huì)提高公司進(jìn)行創(chuàng)新決策難度,公司因經(jīng)營業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的差異會(huì)采取不同的創(chuàng)新策略,進(jìn)而影響創(chuàng)新產(chǎn)出。以中國2008—2017年滬深A(yù)股上市公司為對象,采用Fama-French因子模型度量公司股價(jià)受經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊的正向與負(fù)向敏感效應(yīng),可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性沖擊會(huì)激勵(lì)公司增加創(chuàng)新產(chǎn)出,且公司股價(jià)敏感效應(yīng)會(huì)非對稱地調(diào)節(jié)影響二者關(guān)系,具體表現(xiàn)為:當(dāng)公司股價(jià)受經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊表現(xiàn)為負(fù)向敏感時(shí),公司謀求發(fā)展的動(dòng)力增強(qiáng),會(huì)謀求開拓盈利水平更高的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品,創(chuàng)新產(chǎn)出特別是實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提高而進(jìn)一步增加;但當(dāng)公司股價(jià)受經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊表現(xiàn)為正向敏感時(shí),經(jīng)濟(jì)政策的不確定性提高對公司創(chuàng)新產(chǎn)出的影響沒有增強(qiáng)或者減弱。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與假設(shè)提出
    1. 理論分析
    2. 假設(shè)提出
三、研究設(shè)計(jì)與實(shí)證結(jié)果分析
    1. 研究樣本和數(shù)據(jù)來源
    2. 變量定義
    3. 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)
    4. 模型設(shè)定
    5. 實(shí)證結(jié)果分析
    6. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、簡要結(jié)論與啟示



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