隨著我國(guó)金融體制的改革,國(guó)債已成為中國(guó)人民銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作,實(shí)施國(guó)家貨幣政策,進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段。提高國(guó)債市場(chǎng),特別是國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的效率具有重要的意義。 本文運(yùn)用威斯特和剔尼克的資本市場(chǎng)外在效率和內(nèi)在效率的理論,從國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行信息是否充分披露和均勻分布,以及國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)中是否存在合理的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制兩個(gè)方面來(lái)分析中國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的效率。 1981年到1991年國(guó)債發(fā)行采用行政攤派方式。在當(dāng)時(shí)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,發(fā)行信息由國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中華人民共和國(guó)國(guó)庫(kù)券條例》進(jìn)行披露,發(fā)行價(jià)格也由國(guó)務(wù)院確定;1991年開(kāi)始,我國(guó)實(shí)行承購(gòu)包銷(xiāo)制度,并引入了一級(jí)自營(yíng)商制度,在國(guó)債發(fā)行中取得了很大的成功,但由于國(guó)債發(fā)行價(jià)格仍然由行政定價(jià),沒(méi)有實(shí)現(xiàn)承購(gòu)包銷(xiāo)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。由于我國(guó)實(shí)行國(guó)債發(fā)行額度管理,財(cái)政部無(wú)法在年初給出詳細(xì)的發(fā)行信息,只能根據(jù)需要進(jìn)行國(guó)債的不定期發(fā)行,發(fā)行信息往往只提前幾天進(jìn)行公布。1993年開(kāi)始,我國(guó)逐漸采用了招標(biāo)發(fā)行方式,并在年初公布了關(guān)鍵期限國(guó)債發(fā)行計(jì)劃,每個(gè)季度公布季度發(fā)行計(jì)劃,使得投資者對(duì)國(guó)債發(fā)行形成預(yù)期,方便投資者及早準(zhǔn)備資金。但與美國(guó)固定發(fā)行表相比,我國(guó)的發(fā)行表仍然存在...

【文章頁(yè)數(shù)】：42 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
導(dǎo)論
    1. 問(wèn)題提出的背景及研究意義
    2. 論文中運(yùn)用的基本理論
    3. 論文的研究方法
    4.主要內(nèi)容及文章結(jié)構(gòu)
第一章 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)概述
    1.1 國(guó)外研究國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)效率的理論
    1.2 國(guó)內(nèi)在國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)效率方面的研究
第二章 我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的效率分析
    2.1 我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)展歷程
        2.1.1 國(guó)債發(fā)行的定義
        2.1.2 我國(guó)國(guó)債發(fā)展歷程
    2.2 發(fā)行市場(chǎng)效率問(wèn)題分析
        2.2.1 發(fā)行市場(chǎng)效率的具體內(nèi)涵與衡量標(biāo)準(zhǔn)
        2.2.2 行政攤派方式下國(guó)債發(fā)行信息的披露與發(fā)行價(jià)格的發(fā)現(xiàn)
        2.2.3 承購(gòu)包銷(xiāo)方式下發(fā)行信息的披露與發(fā)行價(jià)格的發(fā)現(xiàn)
        2.2.4 招標(biāo)方式下發(fā)行信息的披露與發(fā)行價(jià)格的發(fā)現(xiàn)
第三章 提高國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)效率的幾點(diǎn)建議
    3.1 改進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)信息披露機(jī)制，提高信息透明度
        3.1.1 建立固定發(fā)行表,消除發(fā)行者與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)
        3.1.2 加強(qiáng)信息報(bào)告制度，降低自營(yíng)商與其他投資者之間信息量的不對(duì)稱(chēng)性
    3.2 改進(jìn)招標(biāo)方式，完善發(fā)行市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制
        3.2.1 改進(jìn)國(guó)債招標(biāo)方式,已具備市場(chǎng)基礎(chǔ)條件
        3.2.2 改進(jìn)我國(guó)的招標(biāo)機(jī)制
參考文獻(xiàn)
致謝
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本文編號(hào)：3976784