外匯市場間的信息流動關(guān)系研究是近年來理論界興起的一個新的研究課題。其主要是用市場間的均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)來反映各個市場的定價能力和市場間的波動傳導(dǎo)過程。研究人民幣外匯市場間的信息流動關(guān)系是確定主權(quán)貨幣的定價中心、明確境內(nèi)外外匯市場間的先后引導(dǎo)關(guān)系、正確判斷人民幣匯率走勢、制定合理適宜的外匯政策以促進境內(nèi)外匯市場健康有續(xù)發(fā)展的另一分析角度,具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。 現(xiàn)有的人民幣外匯市場包括境內(nèi)SPOT市場、DF市場,境外NDF市場和FUTURE市場,將四個外匯市場作為研究對象納入信息流動關(guān)系的研究體系中,所得出的結(jié)果更科學(xué),更符合實際。在了解了價格發(fā)現(xiàn)、信息流動的相關(guān)概念,明確了信息流動與微觀主體行為的關(guān)系等相關(guān)原理后,運用二元MA(1)-GARCH(1,1)模型對四個市場的匯率收益率序列進行實證分析,可以得出以下結(jié)論:從定價能力來看,NDF市場是人民幣匯率的定價中心,具有絕對的信息優(yōu)勢,引導(dǎo)著其他三個市場匯率定價;SPOT市場漸漸發(fā)揮出價格發(fā)現(xiàn)功能,消化吸收市場信息的能力有較大提高,已開始影響DF市場和FUTURE市場的定價;DF市場目前在定價上仍處于完全被動接受地位,受其...

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【學(xué)位級別】：碩士

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摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 外匯市場關(guān)聯(lián)性文獻綜述
        1.2.1 國外文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻綜述
    1.3 研究方法和結(jié)構(gòu)內(nèi)容
第2章 外匯市場間信息流動關(guān)系的相關(guān)原理
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 價格發(fā)現(xiàn)
        2.1.2 信息流動
    2.2 主要關(guān)系梳理
        2.2.1 信息流動與微觀主體行為的關(guān)系
        2.2.2 微觀主體行為與遠(yuǎn)期匯率形成的關(guān)系
        2.2.3 外匯品種間的價格關(guān)系
    2.3 外匯市場間信息流動的實證方法
        2.3.1 GARCH(1,1)模型的標(biāo)準(zhǔn)形式
        2.3.2 MA(1)-GARCH(1,1)模型
第3章 境內(nèi)外人民幣外匯市場間信息流動現(xiàn)狀
    3.1 人民幣外匯市場發(fā)展概況
        3.1.1 即期市場
        3.1.2 遠(yuǎn)期市場
        3.1.3 無本金交割的遠(yuǎn)期市場
        3.1.4 期貨市場
    3.2 不同人民幣外匯市場間的信息流動
        3.2.1 SPOT 與DF 間的信息流動
        3.2.2 NDF 與DF 間的信息流動
        3.2.3 SPOT 與FUTURE 間的信息流動
        3.2.4 其他市場間的信息流動
第4章 境內(nèi)外外匯市場間信息流動關(guān)系實證分析
    4.1 數(shù)據(jù)說明
    4.2 描述性統(tǒng)計
    4.3 單位根檢驗及協(xié)整檢驗
    4.4 格蘭杰因果關(guān)系檢驗
    4.5 MA(1)-GARCH(1,1)檢驗
        4.5.1 一元 MA(1)-GARCH(1,1)檢驗
        4.5.2 二元 MA(1)-GARCH(1,1)檢驗
        4.5.3 對實證結(jié)果的進一步分析
第5章 增強境內(nèi)外匯市場定價能力的政策建議
    5.1 完善外匯衍生品市場交易品種
        5.1.1 繼續(xù)改進SPOT 市場
        5.1.2 重點發(fā)展DF 市場
        5.1.3 慎重推出FUTURE 市場
    5.2 改進外匯市場微觀組織結(jié)構(gòu)
    5.3 實現(xiàn)人民幣NDF 市場在岸化
結(jié)論
參考文獻
附錄 A 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄 B 人民幣外匯市場匯率數(shù)據(jù)
附錄 C 人民幣外匯市場匯率收益率波動走勢圖
致謝



本文編號：3975117