目前,投資基金大多以市值加權(quán)指數(shù)作為投資標(biāo)的,但是市值加權(quán)指數(shù)可能是次優(yōu)的,因?yàn)槠鋾?huì)高配被高估股票而低配被低估股票�；谑兄导訖�(quán)指數(shù)本身固有的缺陷,美國(guó)學(xué)者Arnott和Hsu等人于2005年創(chuàng)造性地提出了基本面指數(shù)(Fundamental Indexation)這一概念,他們引入與股價(jià)無(wú)關(guān)的“基本面價(jià)值”計(jì)算權(quán)重來(lái)代替市值權(quán)重,在指數(shù)中體現(xiàn)上市公司的真實(shí)價(jià)值,從而使得指數(shù)的整體收益率得到增強(qiáng)。基本面指數(shù)的優(yōu)異表現(xiàn)得到全球各地的實(shí)證結(jié)果支持,并且從2005年至2009年末,全球基于基本面指數(shù)投資策略的ETF和指數(shù)基金達(dá)到近70只,資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展至近300億美元,是近年來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)最快的指數(shù)化投資產(chǎn)品。但是,基本面指數(shù)在我國(guó)發(fā)展還處于起步階段,目前國(guó)內(nèi)僅有基本面50一個(gè)基本面指數(shù)和嘉實(shí)基本面50指數(shù)基金一個(gè)投資基金,國(guó)內(nèi)對(duì)于基本面指數(shù)的研究更是匱乏�；诖�,本文以基本面指數(shù)作為研究對(duì)象,深入地探討了如何構(gòu)建基本面指數(shù)以及相對(duì)于傳統(tǒng)的市值加權(quán)指數(shù),基本面指數(shù)是否具有較好的投資表現(xiàn)兩個(gè)問題。 首先,參照Arnott和Hsu等人的方法,本文選取300家滬深兩市的上市公司,以它們的分紅、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)...

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4一In一Composite與Hs300年收益率比較，2005一2009圖4一2和圖4一3展現(xiàn)了以￥1作為起始資金的基本面指數(shù)投資基金和市值加

FI一Dividend3.662.902.1911.780.194.0()3.26”’R一eomposite3.502.萬(wàn)2.1111.110.122.乃3.75”’圖4一1比較了基本面綜合指數(shù)和滬深300指數(shù)在2005至2009年間的年收益率，從中可以發(fā)....

圖4一3￥1營(yíng)業(yè)收入基本面指數(shù)基金和￥1滬深300指數(shù)基金月走勢(shì)圖比較

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