通過估計(jì)基準(zhǔn)Q作為投資機(jī)會(huì)變量,用雙邊隨機(jī)分析的方法,估計(jì)了滬深兩市A股上市公司2011-2017年的代理成本和融資約束數(shù)據(jù),并分組檢驗(yàn)了各種治理機(jī)制對(duì)融資約束和代理成本的治理作用。研究表明,現(xiàn)金股利、舉借外債和混合所有制對(duì)代理成本的治理效果甚微,而國有控股上市公司則表現(xiàn)出優(yōu)于民營控股上市公司的治理效率。舉借外債可以最有效地緩解公司的融資約束,而民營企業(yè)的融資歧視現(xiàn)象仍未得到根本改變,混合所有制改革顯著地緩解了上市公司的融資約束。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、文獻(xiàn)綜述
    (一) 投資機(jī)會(huì)的衡量:Tobin’Q
    (二) 非效率投資的衡量
        1. FHP (1988) 投資現(xiàn)金流敏感性模型
        2. Vogt (1994) 投資-現(xiàn)金流交乘項(xiàng)判別模型
        3. Richardson (2006) 殘差度量模型
        4. Wang (2003) 隨機(jī)邊界分析方法
二、研究假設(shè)
    (一) 現(xiàn)金股利
    (二) 舉借債務(wù)
    (三) 股權(quán)性質(zhì)
    (四) 混合所有制改革
三、最優(yōu)投資機(jī)會(huì)的度量
    (一) 基準(zhǔn)Q的構(gòu)造
    (二) 樣本篩選
    (三) Panel VAR模型的估計(jì)結(jié)果
四、非效率投資水平的估計(jì)
    (一) 雙邊隨機(jī)模型的基本設(shè)定
    (二) 雙邊隨機(jī)邊界模型的估計(jì)結(jié)果
    (三) 公司的狀態(tài)分布
五、非非效效率率投投資的治理機(jī)制檢驗(yàn)
    (一) 代理成本治理機(jī)制檢驗(yàn)
    (二) 融資約束治理機(jī)制檢驗(yàn)
六、結(jié)論



本文編號(hào)：3875540