可轉(zhuǎn)換債券是我國證券市場近年來推出的一種金融衍生產(chǎn)品,尤其是近幾年發(fā)展十分迅速,已成為我國上市公司一種重要融資工具和二級市場上的主要投資品種之一。但是由于可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)理論沒有被充分的挖掘和被市場參與者認(rèn)識,出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)換債券的市場定價(jià)偏低,收益風(fēng)險(xiǎn)不匹配等問題。正確定價(jià)可轉(zhuǎn)換債券對于投資者和發(fā)行人及可轉(zhuǎn)換債券市場今后的健康發(fā)展都具有十分重要的意義。 本文介紹了中國可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展以及在 QFII 進(jìn)入中國轉(zhuǎn)債市場和可轉(zhuǎn)債基金的發(fā)行等市場變化下可轉(zhuǎn)債市場的新趨勢。同時(shí),本文將可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值分為債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值兩部分,在期權(quán)定價(jià)模型—Black-Scholes 模型基礎(chǔ)上討論可轉(zhuǎn)換債券的理論定價(jià)模型,并應(yīng)用于營港轉(zhuǎn)債的定價(jià),驗(yàn)證理論定價(jià)模型計(jì)算結(jié)果與實(shí)際的吻合程度,以提供一個(gè)可供可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行和投資的參考。 針對國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn),文章提出了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。由 2004 年可轉(zhuǎn)債市場整體低估,可知國內(nèi)轉(zhuǎn)債市場定價(jià)存在的偏差,可以利用市場的無效性獲得無風(fēng)險(xiǎn)的套利收益,而且這種套利交易在客觀上可以推動市場價(jià)值向理論價(jià)值回歸,提高市場效率。

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
引言
第1 章 可轉(zhuǎn)換債券概述
    1.1 可轉(zhuǎn)換債券的涵義及特征
    1.2 可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展與現(xiàn)狀
        1.2.1 國外可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展
        1.2.2 國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展
    1.3 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)研究的文獻(xiàn)綜述
    1.4 本文的研究方法
第2 章 可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的理論分析
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析
        2.1.1 可轉(zhuǎn)換債券普通債券價(jià)值構(gòu)成
        2.1.2 可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)價(jià)值構(gòu)成和影響因素
    2.2 期權(quán)定價(jià)理論在可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)中的應(yīng)用
        2.2.1 Black-Scholes 模型
        2.2.2 二叉樹模型
        2.2.3 蒙特卡羅模擬(Monte Carlo Simulation)
        2.2.4 有限差分法
第3 章 BLACK-SCHOLES 定價(jià)模型的應(yīng)用
    3.1 公司基本面分析
    3.2 發(fā)行條款分析
    3.3 營港轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值分析
        3.3.1 營港轉(zhuǎn)債的純債券價(jià)值
        3.3.2 營港轉(zhuǎn)債的期權(quán)Black-Scholes 模型定價(jià)
第4 章 可轉(zhuǎn)換債券投資策略分析
    4.1 位于不同價(jià)值區(qū)域的投資策略
    4.2 不同市場環(huán)境和偏好下的投資策略
    4.3 我國可轉(zhuǎn)債市場的展望與建議
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3864292