發(fā)布時(shí)間：2023-09-03 21:41

　　可轉(zhuǎn)換債券是介于股票與債券之間的一種證券,其特有的期權(quán)性、股權(quán)性和債權(quán)性使其具有極大的靈活性。可轉(zhuǎn)換債券在國(guó)外市場(chǎng)規(guī)模龐大,在國(guó)內(nèi)雖然是新生事物,但近幾年發(fā)展速度很快�；谖覈�(guó)現(xiàn)階段的實(shí)際情況,推廣這一金融工具對(duì)健全我國(guó)的資本市場(chǎng)具有重要意義。因此,我選擇了“可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)與市場(chǎng)發(fā)展研究”作為學(xué)位論文的題目。 要實(shí)現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的健康發(fā)展,首先應(yīng)解決好可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)方面存在的問(wèn)題,因?yàn)闂l款的設(shè)計(jì)對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行、轉(zhuǎn)股能否成功尤為重要,并且公司可以自己控制相關(guān)條款,有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)操作性。本文對(duì)我國(guó)已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,在票面利率、債券期限、發(fā)債規(guī)模、贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款、回售條款、修正條款等諸多方面存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析,認(rèn)為發(fā)行人條款設(shè)計(jì)模仿痕跡明顯,差異化設(shè)計(jì)思想不足,在采用不同條款以適應(yīng)企業(yè)間差異需求的方面考慮欠缺,大都表現(xiàn)出較為強(qiáng)烈的加速轉(zhuǎn)股的愿望。這類(lèi)條款通常有利于轉(zhuǎn)債持有人而不利于公司的原股東。造成這種現(xiàn)象的原因是多方面的,除市場(chǎng)利率水平、股票波動(dòng)性、市場(chǎng)發(fā)育程度、法律相關(guān)規(guī)定等外部因素之外,主要是發(fā)行人本身因素。這在一定程度上可以解釋為發(fā)行人是資金的極度需...

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
緒論
    一、研究的背景與動(dòng)機(jī)
    二、論文結(jié)構(gòu)
第一章 可轉(zhuǎn)換債券概述
    一、可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)與特點(diǎn)
    二、可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷程
        (一) 可轉(zhuǎn)換債券的國(guó)際發(fā)展歷程
        (二) 可轉(zhuǎn)換債券的國(guó)內(nèi)發(fā)展歷程
    三、可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)與發(fā)展的意義
        (一) 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)
        (二) 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)
        (三) 發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券的意義
第二章 可轉(zhuǎn)換債券包含的條款、影響因素與經(jīng)濟(jì)分析
    一、設(shè)計(jì)可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)包含的條款
        (一) 票面利率
        (二) 發(fā)行規(guī)模
        (三) 債券期限
        (四) 贖回條款
        (五) 強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款
        (六) 回售條款
        (七) 向下修正條款
        (八) 轉(zhuǎn)股價(jià)格條款
        (九) 轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款
    二、影響可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)的因素
        (一) 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
        (二) 市場(chǎng)的利率水平
        (三) 股票的波動(dòng)性
        (四) 資金運(yùn)用方向
        (五) 資本市場(chǎng)發(fā)展的成熟程度
    三、可轉(zhuǎn)換債券的經(jīng)濟(jì)分析
        (一) 西方對(duì)可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)點(diǎn)與適合公司類(lèi)型的分析
        (二) 可轉(zhuǎn)換債券解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題—代理問(wèn)題和管理機(jī)會(huì)主義
第三章 我國(guó)當(dāng)前發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券存在的問(wèn)題
    一、市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小
    二、證券市場(chǎng)不成熟
    三、流通股東權(quán)利遭受漠視
    四、企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券受到嚴(yán)格限制
    五、部分上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行動(dòng)機(jī)不純正
    六、發(fā)行主體方面規(guī)定的缺陷
    七、轉(zhuǎn)債發(fā)行條款設(shè)計(jì)不盡合理
第四章 可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)創(chuàng)新的建議
    一、可轉(zhuǎn)換債券的票面利率
    二、可轉(zhuǎn)換債券的期限
    三、可轉(zhuǎn)換債券的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款
    四、可轉(zhuǎn)換債券的回售條款
    五、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格
    六、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整
    七、可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款
    八、可轉(zhuǎn)換債券的修正條款
    九、可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行規(guī)模
第五章 我國(guó)發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)措施
    一、更新融資觀念，樹(shù)立股東財(cái)富最大化的理財(cái)目標(biāo)
    二、減少政策干擾，使可轉(zhuǎn)換債券盡快按市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)行
    三、充分認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征，控制可轉(zhuǎn)換債券的總體風(fēng)險(xiǎn)水平
    四、逐步引入配套衍生工具，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)債的套期保值功能
    五、建立健全可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的投資者利益保護(hù)機(jī)制
    六、大力提升中介機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力和信用評(píng)級(jí)水平
    七、改進(jìn)我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方式
    八、盡快制定一個(gè)比較切合實(shí)際并具有一定前瞻性的法律規(guī)范
    九、可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展可以與“二板”市場(chǎng)發(fā)展結(jié)合
結(jié)束語(yǔ)
附表:我國(guó)已經(jīng)發(fā)行的轉(zhuǎn)債一覽表
參考文獻(xiàn)
致謝
讀研期間發(fā)表的論文與成果
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3845823