發(fā)布時間：2023-07-26 20:48

　　20世紀70年代以來,以住房抵押貸款證券化為開端,美國掀起了資產證券化的浪潮。如今,資產證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快,也最具活力的一種金融產品,在世界各國得到了廣泛的實施和應用。近年來,資產證券化問題同樣引起了國內學者和金融工作者廣泛而熱切的關注,特別是隨著住房抵押貸款證券化試點的推出,有關的研究經歷了一個由純粹的理論探索到實際應用的轉變。本文將就住房抵押貸款證券化的基本特點和在我國的試行情況進行一個比較全面的分析。 證券化是一個非常復雜的過程,其核心就是將缺乏流動性、但又能產生穩(wěn)定的未來現(xiàn)金收入的資產組成“資產池”,創(chuàng)立以其基礎資產為支持的金融工具或權利憑證,在金融市場上出售。這一以融資為終極目標的流程,須以精巧密致的結構設計來保證,因此也叫結構性融資。因為證券化設計上有很大的靈活性,目前在學術界還沒有形成統(tǒng)一的概念。大部分學者注重于證券化可以將非流動性的資產轉變?yōu)榱鲃有再Y產,在二級市場進行交易這樣一種功能。如喬治城大學的David A. Walker在國會聽證會上就認為“證券化是將非流動性的資產轉變?yōu)橘Y本市場工具的過程”;Benveniste & Berger認為證券...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
前言
第一章 證券化的發(fā)展歷史和結構
    1.1 證券化的發(fā)展歷史
        1.1.1 住宅抵押貸款轉手證券（MPT）的發(fā)展
        1.1.2 住宅抵押貸款擔保憑證（CMO）的發(fā)展
    1.2 證券化的發(fā)行架構
        1.2.1 證券化的參與機構
        1.2.2 證券化的風險
第二章 證券化產品的效益分析
    2.1 證券化的優(yōu)點
        2.1.1 從發(fā)起人（原債權資產持有人）的角度
        2.1.2 從投資人的角度
        2.1.3 從借款人的角度
    2.2 證券化的收益分析
        2.2.1 M-M 理論
        2.2.2 證券化降低破產成本
        2.2.3 證券化降低信息成本
        2.2.4 證券化促進專業(yè)分工
    2.3 理論的驗證
第三章 我國試行抵押貸款證券化的實踐分析
    3.1 我國試行住宅抵押貸款證券化的可行性
        3.1.1 證券化市場的供給方――住房貸款規(guī)�？尚�
        3.1.2 證券化市場的需求方――資金來源可行
        3.1.3 我國的證券市場的發(fā)展取得長足的進步
        3.1.4 我國已有成功的資產證券化經驗
    3.2 我國實施住房抵押貸款證券化的實踐
        3.2.1 “建元”的產品特性
        3.2.2 建元2005－1 的定價分析
        3.2.3 為證券化試點而推出的系列配套措施
        3.2.4 建元承銷、轉讓、清算和交割
    3.3 我國推廣住房抵押貸款證券化面臨的主要難題
        3.3.1 商業(yè)銀行推行住房抵押貸款證券化的需求并不迫切
        3.3.2 證券化的基礎比較脆弱
    3.4 促進我國住房抵押貸款證券化的政策建議
        3.4.1 完善住房抵押貸款一級市場
        3.4.2 培育規(guī)范的市場參與主體
參考文獻
后記
致謝



本文編號：3837527