首次公開發(fā)行(Initial public offering, IPO)是指公司股票面向社會首次公開發(fā)行,即新股發(fā)行。IPO抑價(jià)現(xiàn)象主要是反映IPO價(jià)格的短期低估,突出表現(xiàn)為較高的首日平均收益率,此現(xiàn)象普遍存在于世界各國。IPO抑價(jià)一直是IPO研究領(lǐng)域的謎團(tuán)之一。經(jīng)典研究IPO抑價(jià)的理論與方法都是以“理性人假設(shè)”為基本前提,在傳統(tǒng)金融學(xué)的理論與框架下進(jìn)行的。本文主要從分析投資者心理來研究投資者的非理性行為,從行為金融學(xué)的角度來探討2005年詢價(jià)制實(shí)施以來,影響我國股市IPO高抑價(jià)因素的問題。 本文在對現(xiàn)有的有關(guān)IPO抑價(jià)理論與實(shí)證研究成果進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上,運(yùn)用行為金融學(xué)中認(rèn)知偏差等相關(guān)理論對投資者非理性行為進(jìn)行概述,對我國IPO過程中投資者的非理性行為及其影響進(jìn)行分析,從理論高度說明投資者的羊群行為,過度投機(jī)行為和過度交易行為是影響IPO高抑價(jià)的原因。 通過分析影響我國投資者非理性行為的原因,引入相應(yīng)的衡量指標(biāo),選擇2005年1月1日至2008年9月19日我國滬深兩市以詢價(jià)制發(fā)行的IPO公司作為樣本,對這些指標(biāo)與IPO抑價(jià)之間的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)性分析,并建立線性回歸模型,利用最小二乘法檢驗(yàn)...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景
        1.1.1 理論背景
        1.1.2 現(xiàn)實(shí)背景
        1.1.3 國內(nèi)外IPO 抑價(jià)研究概況
    1.2 研究意義
    1.3 研究思路
    1.4 創(chuàng)新之處
第2章 投資者非理性行為與IPO 抑價(jià)
    2.1 行為金融學(xué)研究回顧
    2.2 投資者非理性行為的心理學(xué)基礎(chǔ)
        2.2.1 啟發(fā)式偏差
        2.2.2 情緒和情感的影響
        2.2.3 對信息的描述方式的反應(yīng)
    2.3 投資者非理性行為的表現(xiàn)
    2.4 投資者非理性行為與IPO 抑價(jià)
第3章 我國投資者非理性行為對IPO 抑價(jià)影響理論分析
    3.1 我國IPO 市場投資者非理性行為的影響因素
        3.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)制度
        3.1.2 信息不對稱
        3.1.3 市場氣氛
        3.1.4 投資者結(jié)構(gòu)
    3.2 我國證券市場投資者的非理性行為
        3.2.1 羊群行為
        3.2.2 暴富心理引起的投機(jī)行為
        3.2.3 樂觀情緒引起的過度交易
    3.3 我國投資者非理性行為對IPO 抑價(jià)的影響模型分析
        3.3.1 BSV 模型
        3.3.2 DHS 模型
第4章 詢價(jià)制下我國投資者非理性行為與IPO 抑價(jià)的相關(guān)性分析
    4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量選取與研究假設(shè)
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 研究假設(shè)
    4.3 實(shí)證分析及結(jié)果
        4.3.1 樣本總體的描述統(tǒng)計(jì)
        4.3.2 宏觀層面的分析
        4.3.3 微觀層面的分析
        4.3.4 實(shí)證分析結(jié)果
第5章 結(jié)論建議及展望
    5.1 主要結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 政府監(jiān)督部門
        5.2.2 對承銷商的建議
        5.2.3 對上市公司的建議
        5.2.4 對投資者的建議
    5.3 研究展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄
致謝



本文編號：3834888