本文研究了我國(guó)證券市場(chǎng)在股權(quán)分置改革前后流動(dòng)性、流動(dòng)性溢價(jià)的變化以及流動(dòng)性對(duì)截面收益的解釋作用。研究發(fā)現(xiàn)在股改后,我國(guó)股市的流動(dòng)性明顯改善。流動(dòng)性溢價(jià)確實(shí)表現(xiàn)出時(shí)變性特征,而且較高的流動(dòng)性確實(shí)可以通過(guò)交易量的放大來(lái)預(yù)測(cè),本文也給出了一些證據(jù)來(lái)證明這一點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上本文還引入了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行資產(chǎn)定價(jià)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)在所用樣本區(qū)間內(nèi),流動(dòng)性沖擊確實(shí)可以作為截面收益的有力解釋因子,但是市場(chǎng)規(guī)模對(duì)截面收益的解釋作用并不明顯。而這些都會(huì)對(duì)投資者的投資決策產(chǎn)生重大影響:尤其在流動(dòng)性較差的時(shí)段,投資者應(yīng)該更多的關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),而且可以根據(jù)自己對(duì)流動(dòng)性溢價(jià)的預(yù)期來(lái)選擇買(mǎi)入資產(chǎn)的時(shí)機(jī)。 本文分為四個(gè)部分:第一部分是對(duì)過(guò)去流動(dòng)性、流動(dòng)性溢價(jià)以及截面收益和資產(chǎn)定價(jià)方面研究的回顧;第二部分是本文研究的理論基礎(chǔ)、檢驗(yàn)數(shù)據(jù)說(shuō)明以及檢驗(yàn)過(guò)程;第三部分為檢驗(yàn)結(jié)論;第四部分為研究展望。

【文章頁(yè)數(shù)】：34 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
論文提要
Abstract
引言
一、文獻(xiàn)綜述
    （一） 對(duì)流動(dòng)性研究與度量
    （二） 流動(dòng)性與截面收益
二、模型與實(shí)證
    （一） 研究思路
    （二） 數(shù)據(jù)說(shuō)明與檢驗(yàn)過(guò)程
        1. 流動(dòng)性度量
        2. 流動(dòng)性時(shí)變性檢驗(yàn)
        3. 流動(dòng)性溢價(jià)的時(shí)變性檢驗(yàn)
        4. 流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)研究
三、結(jié)論
四、研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄：數(shù)據(jù)詳細(xì)說(shuō)明（參考色諾芬數(shù)據(jù)字典）
致謝



本文編號(hào)：3817264