本文關鍵詞：RQFⅡ對我國A股市場影響的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：20世紀90年代,隨著國際資本流動呈現國際化跨區(qū)域化趨勢,金融作為是一國實體經濟的重要支撐,金融業(yè)的發(fā)展可謂是日新月異。為了促進我國資本市場朝著更加理性化專業(yè)化發(fā)展,我國從2002年引進QFⅡ制度,并取得卓有成效的成績,作為一種過渡性的制度設計,QFⅡ對我國A股市場的影響正不斷加強。RQFII作為一種新的制度補充,也正逐漸在資本市場中扮演著重要角色。 RQFII(RMB Qualified Foreign Institutional Investors)全稱是人民幣合格的境外機構投資者。2011年底,《人民幣合格境外機構投資者的境內證券投資試點辦法》出臺正式標志著作為過渡性安排的RQFII業(yè)務開始進入運行軌道。RQFII作為一種新的存在制度形式一方面推動香港朝著國際離岸金融中心的方向發(fā)展,一方面不斷推動人民幣的國際化進程。這也使得中資金融機構有了更多的境外金融業(yè)務,使得人民幣有了更多的投資和流動通道。 從2011年12月RQFII制度實施到2012年11月RQFII的可允許投資總限額提升至2700億元人民幣,資金在A股的匯入速度表現出明顯加快的趨勢,到2012年底,專業(yè)機構投資者持股總市值占A股流通市值比例大致達到17.4%,顯然這與國際資本市場其他國家的六至七成的持股比例相比,還有著很大的差距。日前,QFⅡ和RQFII的持股總市值占A股比例為1.6%,這與外國其他國家資本市場的外資占比近30%也相差甚遠。 所以在未來幾年甚至更長的一段時間里,資本項目的開放使得國內資本市場的投資者更加多元化,這種多元化的投資者構成在某種程度上將引入價值投資的理念,將推動市場向著進一步理性化和專業(yè)化的方向邁進。 本文旨在探究RQFII在實施深化的過程中,從實證的角度找出其對國內市場影響程度。本文選取GARCH模型,選取滬深兩市近幾年收益率指數的數據,將兩次事件2011年12月16日和2012年11月13日作為虛擬變量V1、V2,將成交量作為控制變量D,所以整個序列分為三段,第一段為2009年1月5日至2011年12月15日,第二段為2011年12月16日至2012年11月12日,第三段為2012年11月13日至2014年2月28日。V1在第一段取0,在第二、第三段取1；V2在第一、第二段取0,在第三段取1。 文章最后通過實證得出一般性分析,RQFII對我國A股市場有影響但影響還很小,一方面原因是相對于市場的總市值資金量還不夠大,一方面原因是RQFII從批準到放寬到資金入市到加倉增持都存在時滯。在文章的最后對RQFII的發(fā)展前景作了展望。
【關鍵詞】：RQFⅡ 合格機構投資者 GARCH
【學位授予單位】：華中師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-9
• 目錄9-11
• 1 緒論11-17
• 1.1 研究背景及意義11-12
• 1.2 國內外研究現狀12-17
• 1.2.1 國外研究的現狀12-14
• 1.2.2 國內研究的現狀14-17
• 2 相關概念概述17-29
• 2.1 機構投資者的種類17-19
• 2.2 傳統(tǒng)投資理論與現代金融投資理論19-21
• 2.2.1 傳統(tǒng)投資理論19-20
• 2.2.2 現代金融投資理論20-21
• 2.3 人民幣離岸金融業(yè)務21-27
• 2.3.1 人民幣離岸金融的定義及歷史背景21-22
• 2.3.2 香港人民幣離岸金融市場的發(fā)展22-23
• 2.3.3 香港人民幣離岸金融市場構建思路23-27
• 2.4 滬港通業(yè)務27-29
• 2.4.1 滬港通的簡介27
• 2.4.2 滬港通的現實意義27-29
• 3 RQFⅡ及我國A股市場的理論分析29-37
• 3.1 我國股市發(fā)展現狀29-30
• 3.1.1 我國股市發(fā)展的四個階段29
• 3.1.2 我國股市發(fā)展的規(guī)�，F狀29-30
• 3.1.3 我國股市發(fā)展的存在的問題30
• 3.2 QFⅡ和RQFⅡ的發(fā)展30-37
• 3.2.1 機構投資者特征分析31-33
• 3.2.2 機構投資者的影響分析33-35
• 3.2.3 QFⅡ和RQFⅡ的經濟學分析35-37
• 4 GARCH模型構建與分析37-46
• 4.1 數據描述及檢驗37-40
• 4.1.1 時間序列圖37-39
• 4.1.2 單位根檢驗39-40
• 4.1.3 數據描述40
• 4.2 GARCH模型構建40-42
• 4.2.1 ARCH效應40-41
• 4.2.2 GARCH(1,1)的選用41-42
• 4.3 RQFⅡ對我國A股滬市的影響42-44
• 4.3.1 RQFⅡ制度初次試點對滬市影響42
• 4.3.2 RQFⅡ額度放寬對滬市影響42-43
• 4.3.3 同時考慮RQFⅡ的初次試點和額度放寬對滬市影響43-44
• 4.4 RQFⅡ對我國A股深市的影響44-46
• 4.4.1 RQFⅡ制度初次試點對深市影響44
• 4.4.2 RQFⅡ額度再次放寬對深市影響44-45
• 4.4.3 同時考慮RQFⅡ的初次試點和額度放寬對深市影響45-46
• 5 結論與展望46-50
• 5.1 本文結論46-48
• 5.2 我國發(fā)展RQFⅡ制度的建議與展望48-50
• 參考文獻50-52
• 致謝52

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

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  本文關鍵詞：RQFⅡ對我國A股市場影響的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：380720