作為完善證券市場(chǎng)功能的重要投資工具,權(quán)證能降低標(biāo)的股票波動(dòng)性的作用在成熟的資本市場(chǎng)已得到普遍認(rèn)同。而我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展歷史只有兩年多,我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展處于新興加轉(zhuǎn)軌的特殊階段,市場(chǎng)對(duì)權(quán)證穩(wěn)定標(biāo)的股票的功能還存在著諸多質(zhì)疑,其能否有效降低標(biāo)的股票的波動(dòng)性還有待于經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。 首先,本文在回顧權(quán)證對(duì)股票波動(dòng)性影響的相關(guān)理論與現(xiàn)有實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,對(duì)我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了概括總結(jié)。 其次,本文以2006—2007年發(fā)行上市的符合限定要求的7支股本權(quán)證對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票為研究對(duì)象,并引入同行業(yè)指數(shù)收益率作為基準(zhǔn)調(diào)整標(biāo)的股票的日收益率,運(yùn)用基于廣義誤差分布(GED)的EGARCH(Nelson,1991)模型,對(duì)標(biāo)的股票的日收益率在權(quán)證上市前后的變化進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明:總體而言,權(quán)證引入對(duì)降低標(biāo)的股票交易的波動(dòng)性總體上有效,但存在部分失效情形。 隨后,針對(duì)實(shí)證結(jié)論,本文對(duì)權(quán)證降低正股波動(dòng)性原因和存在部分失效情形的原因進(jìn)行了分析。本文認(rèn)為我國(guó)權(quán)證引入能降低標(biāo)的股票波動(dòng)性的可能原因有:第一,投機(jī)交易者由股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至權(quán)證市場(chǎng);第二,權(quán)證能使股票市場(chǎng)信息更加充分完備;第三,權(quán)證使得證券市場(chǎng)功能...

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容與研究意義
    第三節(jié) 論文框架
    第四節(jié) 基本概念與本文研究界定
第一章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述
    第二節(jié) 股票波動(dòng)性模型的理論和實(shí)證綜述
    第三節(jié) 權(quán)證對(duì)股票波動(dòng)性影響的理論和實(shí)證綜述
    本章小結(jié)
第二章 國(guó)內(nèi)外權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展分析
    第一節(jié) 國(guó)際權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展分析
    第二節(jié) 我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)狀況
    本章小結(jié)
第三章 權(quán)證引入對(duì)標(biāo)的股票波動(dòng)性影響的實(shí)證研究
    第一節(jié) 研究方法和模型概述
    第二節(jié) 股本權(quán)證影響的實(shí)證分析
    第三節(jié) 股改權(quán)證對(duì)照實(shí)證分析
    本章小結(jié)
第四章 實(shí)證結(jié)果的原因分析
    第一節(jié) 權(quán)證降低股票波動(dòng)性的可能原因
    第二節(jié) 部分權(quán)證不能降低股票波動(dòng)性的可能原因
    本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與建議
    第一節(jié) 本文研究結(jié)論
    第二節(jié) 關(guān)于完善我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的建議
    第三節(jié) 進(jìn)一步研究方向
注釋
參考文獻(xiàn)
附表
后記



本文編號(hào)：3803779