本文利用上海封閉式基金最小報價單位“分改厘”之前與之后的分筆交易數(shù)據(jù)，考查了最小報價單位的減小對上海封閉式基金市場質(zhì)量的影響。 研究結(jié)果表明：一，最小報價單位“分改厘”使上海證券交易所交易的25支封閉基金的買賣價差和報價深度明顯減小，而交易頻數(shù)增加：二，最小報價單位的減小降低了封閉式基金的價格波動性；三，最小報價單位的大小會影響市場效率，“分改厘”提高了封閉式基金市場的信息效率。 本文共五章： 第一章，首先介紹了證券市場的最小報價單位規(guī)則；然后，論述了市場質(zhì)量的四個方面：流動性，波動性，有效性和透明性。 第二章考查了最小報價單位的減小對市場流動性的影響，這一章先定義了流動性指標(biāo)，給出了各指標(biāo)的計算方法。然后對最小報價單位減小對市場流動性影響的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了一個較完整的綜述。最后實(shí)證分析了“分改厘”對上海封閉式基金市場流動性的影響。 在第三章，本文在分析了分筆交易數(shù)據(jù)的時序特征的基礎(chǔ)上，建立了基于分筆交易數(shù)據(jù)的價格波動模型，利用此摸型，分析了“分改厘”對封閉式基金的價格波動性的影響。 第四章討論了最小報價單位的減小對市場效率的影響。這一章利...

【文章頁數(shù)】：40 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
第一章 引言
    1.1 最小報價單位規(guī)則
    1.2 市場質(zhì)量
    1.3 制度背景與研究數(shù)據(jù)
第二章 最小報價單位與市場流動性
    2.1 流動性的含義與流動性指標(biāo)
    2.2 最小報價單位對市場流動性影響的文獻(xiàn)綜述
    2.3 “分改厘”對封閉式基金市場的流動性影響的實(shí)證分析
第三章 最小報價單位與價格波動
    3.1 最小報價單位對價格波動性影響的文獻(xiàn)綜述
    3.2 賣價-買價波動模型
    3.3 基于分筆交易數(shù)據(jù)的價格波動模型
    3.4 “分改厘“對封閉式基金價格波動性影響的實(shí)證分析
    附錄: 條件期望與條件方差公式的推導(dǎo)
第四章 最小報價單位與市場有效性
    4.1 有效市場的概念
    4.2 “分改厘”對上海封閉式基金市場效率影響的實(shí)證分析
第五章 研究小結(jié)
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 本研究的創(chuàng)新之處與不足
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：3780640