發(fā)布時間：2023-03-30 01:33

　　股利政策是上市公司將稅后收益在股東所得股利和留存收益之間合理配置的策略,它不僅是上市公司籌資、投資等獲得的延續(xù),而且從股利政策的市場效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)影響來看,股利政策作為公司經(jīng)營行為和經(jīng)營業(yè)績的反映和折射,不僅會影響公司的影響,還會引起公司股票價格的異常波動。在我國,股利的支付形式主要有現(xiàn)金股利和股票股利。一些連續(xù)派發(fā)現(xiàn)金股利的上市公司,其股票價格表現(xiàn)平平,而一些派發(fā)股票股利的公司,在送、轉(zhuǎn)股消息出臺前后股價大幅攀升。股利信號傳遞理論認(rèn)為,在信息不對稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司盈利能力的信息,但是現(xiàn)階段我國的證券市場不夠規(guī)范,相對國外而言,我國上市公司制定股利政策時比較隨意,上市公司送、轉(zhuǎn)股政策的連續(xù)性極差。本文以信號傳遞理論為指導(dǎo)研究了我國上市公司送股或轉(zhuǎn)贈股本這種股利形式的信息內(nèi)涵。 本文首先闡述了信號傳遞理論的基本原理,然后運用實證研究的方法,檢驗了送、轉(zhuǎn)股的公告效應(yīng)及其信息內(nèi)涵,對二者的關(guān)系進(jìn)行了探討和分析。研究結(jié)果表明,送、轉(zhuǎn)股這種股利形式既產(chǎn)生了顯著的公告效應(yīng),又傳遞了上市公司當(dāng)期及下一期盈利能力的信息,但是傳遞的真實信息和市場的預(yù)期信息并不一致�；诖�,文...

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
緒論
    0.1 研究背景和研究意義
    0.2 研究內(nèi)容和研究結(jié)構(gòu)
    0.3 文章的創(chuàng)新點
第一章 信號傳遞理論與我國送、轉(zhuǎn)股政策的實踐
    1.1 信號傳遞理論
        1.1.1 信號傳遞理論的理論淵源
        1.1.2 信號傳遞理論與模型
    1.2 送股與轉(zhuǎn)增股本的相關(guān)說明
        1.2.1 送、轉(zhuǎn)股的定義
        1.2.2 送股與轉(zhuǎn)增股本的比較
        1.2.3 送股與轉(zhuǎn)增股本的會計處理
        1.2.4 送股與轉(zhuǎn)贈股本的利弊
    1.3 我國上市公司送股與轉(zhuǎn)增股本的實踐
第二章 送、轉(zhuǎn)股信息內(nèi)涵相關(guān)實證研究文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外的相關(guān)研究綜述
    2.2 國內(nèi)的相關(guān)研究綜述
    2.3 小結(jié)
第三章 送、轉(zhuǎn)股股利公告效應(yīng)的實證研究
    3.1 樣本和數(shù)據(jù)選取
    3.2 研究方法
        3.2.1 事件日的選取
        3.2.2 超額收益率的計算方法
        3.2.3 統(tǒng)計性檢驗
    3.3 統(tǒng)計結(jié)果及分析
        3.3.1 樣本總體的信息公告反應(yīng)及分析
        3.3.2 區(qū)分不同盈余變化的信息公告效應(yīng)
        3.3.3 區(qū)分不同送、轉(zhuǎn)股比例的信息公告效應(yīng)
        3.3.4 區(qū)分不同市場環(huán)境下的股利公告效應(yīng)
        3.3.5 考慮消息走漏情況下的市場反應(yīng)
    3.4 小結(jié)
第四章 送、轉(zhuǎn)股信息內(nèi)涵的實證研究
    4.1 送、轉(zhuǎn)股樣本當(dāng)期盈利能力研究
        4.1.1 送、轉(zhuǎn)股公司當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率的描述性統(tǒng)計
        4.1.2 送、轉(zhuǎn)股與其他股利形式的比較分析
    4.2 送、轉(zhuǎn)股樣本未來盈利能力的變化研究
        4.2.1 送、轉(zhuǎn)股樣本總體ΔROE 的統(tǒng)計檢驗
        4.2.2 送、轉(zhuǎn)股樣本組與其他股利類型樣本組ΔROE 的比較檢驗
        4.2.3 CAR 與ΔROE 的關(guān)系檢驗
        4.2.4 送、轉(zhuǎn)股比例與未來盈利能力的實證研究
    4.3 小結(jié)
第五章 結(jié)論及相關(guān)建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 與國外研究結(jié)論比較分析
    5.3 改善我國上市公司送、轉(zhuǎn)股信息內(nèi)涵傳遞效果的建議
        5.3.1 治理上市公司的送、轉(zhuǎn)股政策
        5.3.2 治理投資者的不理性投資行為
    5.4 研究的不足及今后研究的方向
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及獲得的榮譽



本文編號：3774909