發(fā)布時(shí)間：2023-03-12 02:02

　　IPO(Initial Public Offerings)是指公司普通股面向社會(huì)公眾的首次公開(kāi)發(fā)行。從20世紀(jì)60年代末起,國(guó)外學(xué)者相繼注意到首次公開(kāi)發(fā)行股票存在三個(gè)異�，F(xiàn)象,即發(fā)行定價(jià)偏低(Under pricing)現(xiàn)象、“熱門(mén)股市場(chǎng)”(Hot Issue Market)現(xiàn)象和新股長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳(Long-run Underperformance)現(xiàn)象。芝加哥大學(xué)Ibbotson教授將其統(tǒng)稱(chēng)為“IPO之謎”。 IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)(Long-run Performance)是指IPO股票在上市后的一段時(shí)間內(nèi)(一般選3～5年),以上市首日收盤(pán)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算的長(zhǎng)期收益率與基準(zhǔn)回報(bào)率間的關(guān)系。如果IPO的長(zhǎng)期收益率低于基準(zhǔn)收益率,則稱(chēng)為IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)(Underperformance)。 研究IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)既有理論意義又有實(shí)踐意義。 其理論意義首先在于IPO價(jià)格的長(zhǎng)期表現(xiàn)是對(duì)有效市場(chǎng)理論的檢驗(yàn)。在有效市場(chǎng)上,股價(jià)服從隨機(jī)游走。所有的信息全部包含在股價(jià)中。沒(méi)有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)的股價(jià),也就無(wú)法戰(zhàn)勝市場(chǎng)。而如果IPO真的存在長(zhǎng)期弱勢(shì),那么就意味著長(zhǎng)期投資于IPO,將獲得負(fù)的超額收益。其次,弱勢(shì)的程...

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 前言
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)內(nèi)外對(duì)IPO 長(zhǎng)期弱勢(shì)的研究成果
    2.2 國(guó)外對(duì)IPO 長(zhǎng)期弱勢(shì)原因的理論解釋
    2.3 本章小結(jié)
3. 深市IPO 長(zhǎng)期表現(xiàn)的實(shí)證研究
    3.1 樣本數(shù)據(jù)和來(lái)源
    3.2 常用方法與設(shè)計(jì)
    3.3 IPO 長(zhǎng)期表現(xiàn)和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)
        3.3.1 本文采用的研究方法
        3.3.2 IPO 長(zhǎng)期表現(xiàn)計(jì)算結(jié)果
        3.3.3 t 檢驗(yàn)結(jié)果分析
    3.4 本章小結(jié)
4. 深市IPO 長(zhǎng)期弱勢(shì)影響因素分析
    4.1 企業(yè)特征
    4.2 企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
    4.3 投資者情緒
    4.4 熱發(fā)行市場(chǎng)
    4.5 承銷(xiāo)商
    4.6 核準(zhǔn)制
    4.7 回歸分析
    4.8 本章小結(jié)
5. 理論解釋與政策建議
    5.1 理論解釋
    5.2 政策建議
    5.3 本章小結(jié)
參考文獻(xiàn)
后記
致謝
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本文編號(hào)：3760709