發(fā)布時間：2023-03-05 15:40

　　股權(quán)質(zhì)押增強(qiáng)了控股股東對上市公司進(jìn)行策略性"市值管理"的動機(jī),增大了上市公司與外部資金提供者之間的信息不對稱,從而可能加劇公司融資約束。本文以2004-2015年間上市公司為樣本,對以上假說進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,控股股東股權(quán)質(zhì)押提高了公司的融資約束水平。同時,在國有企業(yè)、國際"四大"審計(jì)以及股票流動性較高時,控股股東股權(quán)質(zhì)押的融資約束效應(yīng)較弱。本文在豐富了控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟(jì)后果以及融資約束等相關(guān)領(lǐng)域文獻(xiàn)的同時,還具有較為重要的政策含義,上市公司的利益相關(guān)者應(yīng)該關(guān)注到控股股東股權(quán)質(zhì)押所產(chǎn)生的"負(fù)外部性"。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)數(shù)據(jù)來源與樣本篩選
    (二)公司融資約束的度量
    (三)實(shí)證模型
    (四)描述性統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)主檢驗(yàn)結(jié)果
    (二)內(nèi)生性檢驗(yàn)
        1.PSM-DID模型
        2.工具變量法
        3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、不同情境下的控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司融資約束
六、結(jié)語



本文編號：3756468