“股改”促成了前一輪大牛市行情的出現(xiàn),但遺留的限售股解禁問題,最終成為A股市場步入熊市的導火索。除此以外,隨著新股的不斷發(fā)行,首發(fā)原始股股東限售股解禁,也成為嚴重困擾市場的重要問題。因此,無論是從維護市場穩(wěn)定的近期目的出發(fā),還是基于長遠的市場制度建設(shè),研究限售股解禁對市場影響的機制、程度以及對策,都具有重要的現(xiàn)實意義。 顯而易見,限售股解禁對市場的影響主要有兩個方面:一方面,通過壓抑投資者心理,造成投資者恐慌;另一方面,通過減持行為,改變股票的供需結(jié)構(gòu),從而對股價造成實質(zhì)性沖擊。當然,投資者對限售股解禁的恐慌情緒,本身即是來自于對這些股票被減持的擔憂。 本文基于以上認識,首先運用行為金融學中有關(guān)前景理論的研究成果以及博弈論的相關(guān)理論知識對限售股解禁對投資者行為的影響進行了分析,進而,通過對大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析,對限售股解禁進行了深入的實證研究。首先對我國近幾年以及未來幾年的限售股解禁、減持總體情況進行了描述。第三章對國內(nèi)外有關(guān)限售股解禁問題研究的文獻做了一個綜述,由于股權(quán)分置改革是我國特有的問題,因此,國外可以參考的文獻幾乎沒有,國內(nèi)的研究也因為限售股解禁問題存在的時間較短的原因,乏善可...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
1. 引言
    1.1 本文寫作的背景以及研究的目的和意義
    1.2 本文的研究思路和內(nèi)容體系
2. 我國A股市場股改限售股解禁與減持情況概述
    2.1 我國股改限售股解禁問題歷史沿革
    2.2 A股市場限售股解禁情況概述
        2.2.1 2006年6月-2011年6月限售股解禁分析
        2.2.2 限售股解禁的特征
    2.3 股改限售股減持情況概述
        2.3.1 歷史限售股股東減持情況
        2.3.2 已解禁限售股在未來繼續(xù)減持情況分析
    2.4 概述部分小結(jié)
3. 文獻綜述及國內(nèi)外有關(guān)限售股解禁問題政策介紹
    3.1 文獻綜述
    3.2 國內(nèi)外有關(guān)限售股解禁問題的政策法規(guī)
        3.2.1 國外有關(guān)限售股解禁問題的政策簡介
        3.2.2 國內(nèi)目前關(guān)于限售股解禁問題的相關(guān)政策介紹
    3.3 文獻及相關(guān)政策綜述小結(jié)
4. 研究方法與研究模型的構(gòu)建
    4.1 理論分析—基于前景理論與博弈論的投資者行為分析
        4.1.1 投資者行為理論發(fā)展概要
        4.1.2 限售股解禁背景下投資者行為的理論分析
    4.2 研究方法介紹
        4.2.1 研究假設(shè)
        4.2.2 變量的設(shè)計
        4.2.3 回歸模型的構(gòu)建
        4.2.4 回歸方法以及軟件選擇
    4.3 數(shù)據(jù)的采集
    4.4 理論分析與研究方法部分小結(jié)
5. 實證分析
    5.1 限售股解禁對個股及市場影響的統(tǒng)計分析
        5.1.1 限售股解禁與個股超額收益率的關(guān)系
        5.1.2 限售股解禁情況下的不同估值水平的個股表現(xiàn)
        5.1.3 限售股解禁對市場的影響分析
        5.1.4 限售股股東減持對市場的影響分析
    5.2 回歸分析
        5.2.1 限售股解禁前一個月超額收益率與解禁比率關(guān)系
        5.2.2 限售股解禁前(后)一周、一天超額收益率與解禁比率關(guān)系
        5.2.3 限售股解禁后一個月超額收益率與解禁比率關(guān)系
    5.3 實證研究部分小結(jié)
6. 結(jié)論、政策建議及展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 關(guān)于暴利稅的可行性分析
        6.2.2 改善我國目前限售股解禁相關(guān)規(guī)制的建議
    6.3 研究展望
參考文獻
后記



本文編號：3739591