發(fā)布時間：2023-01-31 05:01

　　次貸危機自2007年全面爆發(fā)以來,已經對國際金融秩序造成極大的影響與破壞,國際金融體系長期積累的系統(tǒng)性風險被徹底地暴露出來。各主要經濟體的中央政府、金融機構都對此做出前所未有的反應。另一方面,隨著我國金融市場逐漸對外開放以及國內的大批企業(yè)選擇在香港上市,內地企業(yè)市值占香港股市的份額也越來越大,兩地市場之間的聯(lián)系也越來越緊密。因此,在此歷史背景下,兩地市場之間的聯(lián)系是否因為此次危機的爆發(fā)而發(fā)生某種變化,本文對此進行了深入的研究分析。 本文的實證檢驗思路是:首先對次貸危機全面爆發(fā)的時間進行檢驗。這里參考07至08年美國以及世界金融市場所發(fā)生的大事件,并結合馬爾可夫機制轉換Garch模型的風險檢測功能,對這段時間的標準普爾指數(shù)進行分析,最后估計出次貸危機全面爆發(fā)的時間為2007年7月。其次,把檢測出來的時間段作為分界點,采用事件分析方法,結合協(xié)整理論、Granger因果檢驗模型,對前后時間段內美國、香港、內地股市之間的聯(lián)動性進行分析,并且單獨對A+H股板塊進行分析,以此檢驗兩地市場之間的聯(lián)動性。然后,運用Gonzalo和Granger提出的共同因子貢獻方法以及Hasbrouck提出... 

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 國內外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 金融危機的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 兩地金融市場的研究現(xiàn)狀
    1.3 次貸危機簡述
    1.4 論文結構安排與創(chuàng)新點
        1.4.1 論文的結構安排
        1.4.2 論文的創(chuàng)新點
第二章 次貸危機爆發(fā)時間的實證檢驗
    2.1 次貸危機事件回顧
    2.2 馬爾可夫機制轉換GARCH 模型
        2.2.1 狀態(tài)轉換矩陣
        2.2.2 MARKOV‐GARCH 模型
    2.3 處理方法及實證結果
    2.4 本章小結
第三章 兩地市場聯(lián)動性分析
    3.1 金融市場聯(lián)動性的研究現(xiàn)狀
    3.2 兩地市場聯(lián)動性的內在機制
    3.3 研究方法
        3.3.1 單整的ADF 檢驗
        3.3.2 協(xié)整檢驗
        3.3.3 向量誤差修正模型（VECM）
        3.3.4 Granger 因果檢驗
    3.4 相關指數(shù)的分析與實證結果
        3.4.1 美國、香港、內地市場的聯(lián)動性分析
        3.4.2 A+H 股指數(shù)的研究分析
    3.5 本章小結
第四章 兩地市場信息共享程度分析
    4.1 價格發(fā)現(xiàn)研究現(xiàn)狀
    4.2 研究方法
        4.2.1 Gonzalo 和 Granger 模型
        4.2.2 Hasbrouck 模型
    4.3 數(shù)據(jù)處理與實證結論
    4.4 本章小結
第五章 兩地市場金融風險傳染分析
    5.1 金融風險傳染的研究現(xiàn)狀
    5.2 研究方法
        5.2.1 Copula 函數(shù)簡介
        5.2.2 二元Copula 函數(shù)的定義
        5.2.3 阿基米德族Copula
        5.2.4 基于Copula 的相關性測度
        5.2.5 Copula 函數(shù)的參數(shù)估計
    5.3 實證檢驗與結論
        5.3.1 基本統(tǒng)計分析
        5.3.2 Copula 函數(shù)形式選擇及參數(shù)估計
        5.3.3 尾部相關性分析
    5.4 本章小結
第六章 結論
參考文獻



本文編號：3733736