本文采用詹森指數(shù)和均值-方差張成檢驗方法,考察不同金融化程度下,商品期貨對傳統(tǒng)資產(chǎn)組合的績效改善能力。結(jié)果表明,大宗商品金融化程度與投資組合績效間存在倒U型關(guān)系,且該關(guān)系主要體現(xiàn)在收益,而非風(fēng)險方面;總體上,金融化背景下,商品期貨仍具有良好的風(fēng)險分散功能;在股票債券組合中引入高、中、低金融化程度的商品期貨,均有助于降低組合風(fēng)險,而只有引入中等金融化程度的商品期貨才能同時達到提升收益和降低風(fēng)險的效果。適度金融化有利于商品期貨發(fā)揮組合優(yōu)化功能,而過度金融化卻會損耗其潛在投資價值。因此,交易所既應(yīng)鼓勵金融資本的良性參與,又需加強對過度投機的監(jiān)管,著力培養(yǎng)理性投資氛圍。 

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻綜述
二、研究方法與數(shù)據(jù)說明
    (一) 金融化指標(biāo)與商品期貨分組
    (二) 詹森指數(shù)
    (三) 均值-方差張成檢驗
    (四) 樣本選取及數(shù)據(jù)說明
        1. 國際商品期貨數(shù)據(jù)
        2. 傳統(tǒng)金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)
三、實證結(jié)果與分析
    (一) 基于金融化程度的商品期貨分組結(jié)果
    (二) 金融化組合相對于傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資績效:詹森指數(shù)估計結(jié)果
    (三) 傳統(tǒng)資產(chǎn)集引入金融化組合后的績效改善情況:張成檢驗結(jié)果
    (四) 實證結(jié)果總結(jié)及機理解釋
    (五) 穩(wěn)健性檢驗
四、結(jié)論與建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國商品期貨投資屬性研究[J]. 鐘騰,湯珂.  金融研究. 2016(04)
[2]大宗商品戰(zhàn)略配置——基于國民效用與風(fēng)險對沖的視角[J]. 尹力博,韓立巖.  管理世界. 2014(07)
[3]中國主權(quán)財富基金投資——基于全球資產(chǎn)配置視角[J]. 喻海燕,田英.  國際金融研究. 2012(11)



本文編號：3724440