本文采用詹森指數(shù)和均值-方差張成檢驗(yàn)方法,考察不同金融化程度下,商品期貨對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)組合的績效改善能力。結(jié)果表明,大宗商品金融化程度與投資組合績效間存在倒U型關(guān)系,且該關(guān)系主要體現(xiàn)在收益,而非風(fēng)險(xiǎn)方面;總體上,金融化背景下,商品期貨仍具有良好的風(fēng)險(xiǎn)分散功能;在股票債券組合中引入高、中、低金融化程度的商品期貨,均有助于降低組合風(fēng)險(xiǎn),而只有引入中等金融化程度的商品期貨才能同時(shí)達(dá)到提升收益和降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。適度金融化有利于商品期貨發(fā)揮組合優(yōu)化功能,而過度金融化卻會(huì)損耗其潛在投資價(jià)值。因此,交易所既應(yīng)鼓勵(lì)金融資本的良性參與,又需加強(qiáng)對(duì)過度投機(jī)的監(jiān)管,著力培養(yǎng)理性投資氛圍。 

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)綜述
二、研究方法與數(shù)據(jù)說明
    (一) 金融化指標(biāo)與商品期貨分組
    (二) 詹森指數(shù)
    (三) 均值-方差張成檢驗(yàn)
    (四) 樣本選取及數(shù)據(jù)說明
        1. 國際商品期貨數(shù)據(jù)
        2. 傳統(tǒng)金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 基于金融化程度的商品期貨分組結(jié)果
    (二) 金融化組合相對(duì)于傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資績效:詹森指數(shù)估計(jì)結(jié)果
    (三) 傳統(tǒng)資產(chǎn)集引入金融化組合后的績效改善情況:張成檢驗(yàn)結(jié)果
    (四) 實(shí)證結(jié)果總結(jié)及機(jī)理解釋
    (五) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
四、結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國商品期貨投資屬性研究[J]. 鐘騰,湯珂.  金融研究. 2016(04)
[2]大宗商品戰(zhàn)略配置——基于國民效用與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的視角[J]. 尹力博,韓立巖.  管理世界. 2014(07)
[3]中國主權(quán)財(cái)富基金投資——基于全球資產(chǎn)配置視角[J]. 喻海燕,田英.  國際金融研究. 2012(11)



本文編號(hào)：3724440