動(dòng)量效應(yīng)是指股票的收益率有延續(xù)原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的趨勢(shì),即過(guò)去一段時(shí)間收益率較高的股票在未來(lái)獲得的收益率仍會(huì)高于過(guò)去收益率較低的股票。論文以滬深300樣本股為樣本進(jìn)行了動(dòng)量效應(yīng)的相關(guān)研究,主要分為兩部分: 首先,以周為檢驗(yàn)周期,基于牛市（2005年4月至2007年10月）和熊市（2007年10月至2010年4月）不同的市場(chǎng)態(tài)勢(shì),設(shè)定7種不同的形成期和持有期,檢驗(yàn)股市在牛市、熊市和整個(gè)樣本期內(nèi)的動(dòng)量獲利模式,對(duì)不同的檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行了比較分析,并針對(duì)投資者提出了相關(guān)建議。主要結(jié)論:牛市時(shí)期我國(guó)股市呈現(xiàn)出顯著的中長(zhǎng)期動(dòng)量效應(yīng),這與以滬深A(yù)股股票作為研究樣本得出我國(guó)股市具有短期動(dòng)量效應(yīng)的結(jié)論有所不同。通過(guò)一定的技術(shù)分析持有中長(zhǎng)期（半年至一年）以上的動(dòng)量投資組合能夠獲得顯著的超額回報(bào),驗(yàn)證了我國(guó)股市并非弱式有效,而熊市和整個(gè)樣本期內(nèi)則呈現(xiàn)出顯著的收益反轉(zhuǎn)。 其次,運(yùn)用Jegadeesh和Titman（1995）的單因子定價(jià)分解模型對(duì)滬深300樣本股期望動(dòng)量收益進(jìn)行分解,對(duì)不同的動(dòng)量利潤(rùn)分解結(jié)果作了深入的比較剖析,并提出了監(jiān)管層面的相關(guān)建議。主要結(jié)論:我國(guó)股市的動(dòng)量收益主要來(lái)源于動(dòng)量組合中... 

【文章頁(yè)數(shù)】：76 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容及框架
    1.4 論文的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)回顧
    2.1 國(guó)外股市動(dòng)量效應(yīng)研究
        2.1.1 動(dòng)量效應(yīng)的發(fā)現(xiàn)和進(jìn)一步證實(shí)
        2.1.2 動(dòng)量效應(yīng)形成機(jī)制研究
    2.2 國(guó)內(nèi)股市動(dòng)量效應(yīng)研究
        2.2.1 理論研究
        2.2.2 實(shí)證檢驗(yàn)
        2.2.3 動(dòng)量利潤(rùn)分解研究
    2.3 現(xiàn)有研究評(píng)述
第三章 基于滬深300 樣本股的我國(guó)股市動(dòng)量效應(yīng)實(shí)證研究
    3.1 樣本與數(shù)據(jù)
        3.1.1 滬深300 指數(shù)運(yùn)行分析
        3.1.2 檢驗(yàn)樣本與數(shù)據(jù)
    3.2 研究方法設(shè)計(jì)
    3.3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析
        3.3.1 牛市時(shí)期檢驗(yàn)結(jié)果
        3.3.2 熊市時(shí)期檢驗(yàn)結(jié)果
        3.3.3 整個(gè)樣本期檢驗(yàn)結(jié)果
        3.3.4 檢驗(yàn)結(jié)果比較分析
    3.4 投資者層面的相關(guān)建議
第四章 滬深300 樣本股動(dòng)量利潤(rùn)來(lái)源分析
    4.1 研究樣本
    4.2 動(dòng)量利潤(rùn)分解模型
    4.3 動(dòng)量利潤(rùn)分解實(shí)證研究過(guò)程
    4.4 動(dòng)量利潤(rùn)分解結(jié)果
    4.5 動(dòng)量利潤(rùn)分解結(jié)果比較分析
    4.6 監(jiān)管層面的政策建議
第五章 總結(jié)和展望
    5.1 論文的主要工作與結(jié)論
    5.2 論文的局限性與未來(lái)的研究方向
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
附錄一 樣本股
附錄二 原始數(shù)據(jù)示例
附錄三 組合(2,48)動(dòng)量利潤(rùn)分解整理數(shù)據(jù)示例
附錄四 股票1 在74 個(gè)有效持有期的回歸殘差
附錄五 組合(2,48)第4 個(gè)有效持有期贏家與輸家組合回歸結(jié)果
附錄六 組合(2,48)的74 個(gè)有效持有期贏家與輸家組合橫截面方差
附錄七 動(dòng)量組合(2,48)各個(gè)有效持有期贏家與輸家組合平均序列協(xié)方差
附錄八 組合(2,48)的贏家和輸家組合 (b_(0,i)~t-(?))(b_(0,i)~t-(?))算術(shù)平均值


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)A股市場(chǎng)動(dòng)量效應(yīng)實(shí)證研究[J]. 朱俊,莊新田.  東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2010(07)
[2]滬深A(yù)股市場(chǎng)慣性效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的比較分析[J]. 朱曦,陳俊芳,許拯聲.  上海交通大學(xué)學(xué)報(bào). 2008(11)
[3]滬深300樣本股動(dòng)量效應(yīng)實(shí)證研究[J]. 王平平,肖智蘭.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2008(18)
[4]上證指數(shù)失真之究[J]. 郭琨,成思危.  資本市場(chǎng). 2008(08)
[5]動(dòng)量效應(yīng)的形成機(jī)制述評(píng)[J]. 劉偉.  遼寧工程技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2008(02)
[6]滬深300指數(shù)與世界主要股票指數(shù)的關(guān)聯(lián)性分析[J]. 高瑩,靳莉莉.  管理評(píng)論. 2008(02)
[7]中國(guó)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)——基于Fama和French三因素模型的進(jìn)一步研究[J]. 杜興強(qiáng),聶志萍.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2007(12)
[8]中國(guó)股市的慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究[J]. 魯臻,鄒恒甫.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(09)
[9]慣性策略和反轉(zhuǎn)策略：來(lái)自中國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)的新證據(jù)[J]. 劉博,皮天雷.  金融研究. 2007(08)
[10]中國(guó)股市慣性策略的實(shí)證研究[J]. 張強(qiáng).  云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2007(03)

博士論文
[1]滬深A(yù)股市場(chǎng)慣性效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究[D]. 朱曦.上海交通大學(xué) 2008

碩士論文
[1]動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)的形成機(jī)制及其在滬市A股市場(chǎng)的表現(xiàn)研究[D]. 王志勇.華東師范大學(xué) 2009
[2]中國(guó)A股股票市場(chǎng)慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究[D]. 邵婷婷.合肥工業(yè)大學(xué) 2009
[3]中國(guó)股市動(dòng)量收益的來(lái)源分析[D]. 關(guān)亞卓.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2007



本文編號(hào)：3713026