以“理性人假設(shè)”和“有效市場(chǎng)假說(shuō)”為前提的標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)對(duì)大量異像無(wú)法解釋的困窘，表明了其局限性。90年代迅速發(fā)展起來(lái)的行為金融學(xué)指出投資者由于啟發(fā)式偏差、框定依賴等認(rèn)知、情緒及偏好等心理方面的原因而無(wú)法以理性人方式做出無(wú)偏估計(jì)，引起了對(duì)投資者心理研究的普遍關(guān)注。論文在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)及其局限性進(jìn)行歷史回顧的基礎(chǔ)上，介紹了行為金融學(xué)關(guān)于投資者非理性和證券市場(chǎng)非有效性的理論內(nèi)涵，并對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)和行為金融學(xué)的相關(guān)論點(diǎn)進(jìn)行了比較。最后對(duì)我國(guó)投資者心理和證券市場(chǎng)的有效性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。論文通過(guò)量化投資者心理，并對(duì)心理指標(biāo)與歷史投資收益率及其變動(dòng)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)投資者在短期內(nèi)的預(yù)期模式是持續(xù)型的，長(zhǎng)時(shí)間的高收益將導(dǎo)致其謹(jǐn)慎的看漲情緒，而當(dāng)投資收益率一定的情況下框定依賴于收益率的變動(dòng)，得出我國(guó)投資者是非理性的結(jié)論。通過(guò)檢驗(yàn)投資者心理預(yù)期是否與預(yù)期后的投資收益率具有相關(guān)性的實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)投資者心理預(yù)期與預(yù)期后的投資收益率不具有回歸關(guān)系，投資者的心理預(yù)期對(duì)預(yù)期后的投資收益率不產(chǎn)生影響，從而拒絕投資者非理性導(dǎo)致市場(chǎng)非有效的觀點(diǎn)。 

【文章頁(yè)數(shù)】：86 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
第1章 導(dǎo)論
    1.1 選題——問(wèn)題的提出
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 本文的研究思路與框架
第2章 標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)及其局限性
    2.1 標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的基本假設(shè)
        2.1.1 理性人假設(shè)
        2.1.2 有效市場(chǎng)假說(shuō)
        2.1.3 理性人假設(shè)與有效市場(chǎng)假說(shuō)的內(nèi)在聯(lián)系
    2.2 標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)無(wú)法解釋的異像
第3章 行為金融學(xué)及其對(duì)異像的解釋
    3.1 投資者非理性與證券市場(chǎng)非有效的理論
        3.1.1 投資者非理性心理
        3.1.2 證券市場(chǎng)的非有效性
    3.2 行為金融學(xué)對(duì)異像的解釋
    3.3 行為金融與標(biāo)準(zhǔn)金融相關(guān)論點(diǎn)的比較分析
第4章 中國(guó)投資者心理的實(shí)證研究
    4.1 研究目的與研究思路
    4.2 樣本選擇
    4.3 錨定啟發(fā)式偏差的實(shí)證研究
        4.3.1 歷史收益率對(duì)證券公司BSI（周）變化的影響
        4.3.2 歷史收益率對(duì)券商與咨詢機(jī)構(gòu)BSI變化的影響
        4.3.3 歷史收益率對(duì)證券公司BSI（天）變化的影響
        4.3.4 歷史收益率對(duì)基金持股比例的影響
        4.3.5 歷史收益率對(duì)證券公司看漲、看跌及看平（周）變化的影響
        4.3.6 歷史收益率對(duì)券商與咨詢機(jī)構(gòu)看漲、看跌及看平變化的影響
        4.3.7 歷史收益率對(duì)證券公司看漲、看跌及看平（天）變化的影響
    4.4 框定依賴的實(shí)證研究
        4.4.1 歷史收益率變動(dòng)對(duì)證券公司BSI（周）變化的影響
        4.4.2 歷史收益率變動(dòng)對(duì)券商與咨詢機(jī)構(gòu)BSI變化的影響
        4.4.3 歷史收益率變動(dòng)對(duì)證券公司BSI（天）變化的影響
    4.5 實(shí)證結(jié)論
第5章 中國(guó)證券市場(chǎng)有效性的實(shí)證研究
    5.1 研究目的與研究思路
    5.2 樣本選擇
    5.3 投資者情緒水平對(duì)未來(lái)收益率的影響
        5.3.1 證券公司BSI（周）水平對(duì)未來(lái)收益率的影響
        5.3.2 券商與咨詢機(jī)構(gòu)BSI水平對(duì)未來(lái)收益率的影響
        5.3.3 證券公司BSI（天）水平對(duì)未來(lái)收益率的影響
    5.4 投資者極端情緒水平對(duì)未來(lái)收益率的影響
        5.4.1 對(duì)應(yīng)券商與咨詢機(jī)構(gòu)極端情緒的上證綜合指數(shù)收益率的分布情況
        5.4.2 券商與咨詢機(jī)構(gòu)極端情緒對(duì)上證綜合指數(shù)收益率的影響
    5.5 實(shí)證結(jié)論
第6章 結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]有效市場(chǎng)理論的前沿研究[J]. 徐龍炳,陸蓉.  財(cái)經(jīng)研究. 2001(08)
[2]中國(guó)股市“慣性策略”和“反轉(zhuǎn)策略”的實(shí)證分析[J]. 王永宏,趙學(xué)軍.  經(jīng)濟(jì)研究. 2001(06)
[3]證券媒體選股建議效果的實(shí)證分析[J]. 朱寶憲,王怡凱.  經(jīng)濟(jì)研究. 2001(04)
[4]投資組合理論及其在中國(guó)證券市場(chǎng)中的應(yīng)用研究[J]. 陳學(xué)榮,張銀旗,周維.  系統(tǒng)工程. 2000(05)
[5]行為金融理論述評(píng)[J]. 黃興旺,朱楚珠.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2000(08)
[6]委托-代理關(guān)系下組合投資與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策[J]. 陳收,吳蕓.  系統(tǒng)工程. 2000(04)
[7]證券組合投資中的幾個(gè)非均衡問(wèn)題[J]. 陳收,郝鶯.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2000(07)
[8]不允許賣(mài)空的多因素證券組合投資決策模型[J]. 馬永開(kāi),唐小我.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2000(02)
[9]對(duì)中國(guó)證券咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的分析[J]. 林翔.  經(jīng)濟(jì)研究. 2000(02)
[10]風(fēng)險(xiǎn)度量方法與金融資產(chǎn)配置模型的理論和實(shí)證研究[J]. 吳世農(nóng),陳斌.  經(jīng)濟(jì)研究. 1999(09)



本文編號(hào)：3705316