伴隨世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn),國際金融市場一體化程度逐漸加深,作為金融市場的兩個主要子市場的外匯市場和股票市場之間的關(guān)聯(lián)性也逐步加強。2005年我國開始的人民幣匯率制度改革與股票市場的股權(quán)分置改革,使得人民幣匯率更加富有彈性,股票市場全流通得以實現(xiàn),匯市與股市之間的聯(lián)動性進(jìn)一步得到顯現(xiàn)。 在這樣的背景下本文對人民幣匯率和中國股票價格的聯(lián)動關(guān)系做了進(jìn)一步研究。首先對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行概括,提出匯率與股票價格間傳導(dǎo)的途徑。接著對檢驗兩者間聯(lián)動關(guān)系的模型進(jìn)行設(shè)計。本文重點在于在理論分析的基礎(chǔ)上,利用平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗先分別驗證,接著引入誤差修正項,建立EGARCH模型檢驗兩者間的動態(tài)關(guān)聯(lián)性,并通過對比實證結(jié)果得出本文主要結(jié)論。 匯率與上證綜合指數(shù)負(fù)相關(guān)且都存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,可以說明匯率下降,即人民幣升值,股價上升;匯率波動是上證綜合指數(shù)波動的單向格蘭杰原因,尤其是能較好反應(yīng)匯率市場化變化程度的NDF匯率也是上證綜合指數(shù)變動的單向格蘭杰原因;匯率和股票價格間存在不對稱溢出效應(yīng)。另外,從人民幣對美元匯率和作為人民幣預(yù)期匯率的NDF匯率檢驗結(jié)果來看,我國目前... 

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
    1.1 研究背景及選題意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 兩者相關(guān)關(guān)系的確認(rèn)
        1.2.2 兩者相互影響關(guān)系的確定
        1.2.3 兩者間傳導(dǎo)路徑的研究
    1.3 研究內(nèi)容及框架結(jié)構(gòu)
第2章 匯率與股價聯(lián)動的理論分析
    2.1 匯率與股價間聯(lián)動的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 流量導(dǎo)向模型
        2.1.2 股票導(dǎo)向模型
    2.2 匯率與股價間的傳導(dǎo)途徑分析
        2.2.1 利率途徑的傳導(dǎo)
        2.2.2 進(jìn)出口貿(mào)易途徑的傳導(dǎo)
        2.2.3 資本流動途徑的傳導(dǎo)
        2.2.4 心理預(yù)期途徑的傳導(dǎo)
第3章 分析模型的設(shè)計
    3.1 模型的設(shè)計
    3.2 變量的選取
        3.2.1 匯率變量
        3.2.2 股票價格變量
    3.3 數(shù)據(jù)的來源
    3.4 數(shù)據(jù)的處理
第4章 人民幣匯率和股票價格動態(tài)關(guān)聯(lián)的實證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 單位根及協(xié)整檢驗
    4.3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗
    4.4 EC-EGARCH 模型的實證分析
        4.4.1 人民幣NDF 匯率與上證綜合指數(shù)的EGARCH 檢驗
        4.4.2 人民幣對美元匯率與上證綜合指數(shù)的EGARCH 檢驗
    4.5 實證結(jié)果及分析
第5章 政策建議
    5.1 繼續(xù)完善外匯市場形成機(jī)制和干預(yù)機(jī)制
    5.2 繼續(xù)完善股票市場價格形成機(jī)制
    5.3 完善國際資本流動預(yù)警機(jī)制
    5.4 穩(wěn)妥推進(jìn)資本項目開放
結(jié)語
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄 A 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]人民幣NDF市場的特征分析[J]. 費立強.  商業(yè)時代. 2008(34)
[2]匯率與股價變動關(guān)系:基于匯改后數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 張兵,封思賢,李心丹,汪慧建.  經(jīng)濟(jì)研究. 2008(09)
[3]人民幣NDF及對金融衍生品市場發(fā)展的思考[J]. 林旻.  福建金融. 2008(08)
[4]匯率與股票價格關(guān)系的實證研究[J]. 羅蓬艷.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月). 2008(04)
[5]人民幣匯率升值對我國股票市場影響的分析[J]. 饒龍先.  商業(yè)經(jīng)濟(jì). 2008(03)
[6]人民幣匯率與股市收益的動態(tài)關(guān)聯(lián)性實證研究[J]. 舒家先,謝遠(yuǎn)濤.  技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2008(02)
[7]本幣升值對股市的影響——基于日本的經(jīng)驗研究[J]. 羅赤橙,楊俊峰,袁冬梅.  改革與戰(zhàn)略. 2008(02)
[8]人民幣升值對中國股票市場的影響機(jī)制分析[J]. 劉志軍.  經(jīng)濟(jì)與管理. 2008(02)
[9]匯率制度改革后中國股市與匯市關(guān)系——人民幣名義匯率與上證綜合指數(shù)的實證研究[J]. 鄧燊,楊朝軍.  金融研究. 2008(01)
[10]人民幣匯率形成機(jī)制改革后的股價和匯率相關(guān)性研究[J]. 郭彥峰,黃登仕,魏宇.  管理學(xué)報. 2008(01)



本文編號：3701592