2014年11月17日,滬港通正式開通,滬港通包含了滬股通以及港股通,有利于加強兩地的資本流動,并緩解A/H股市場分割的現(xiàn)狀。論文研究滬港通開通對于A/H股價格的影響,具體來說研究兩個方面,其一是研究對A/H股兩地市場的價格聯(lián)動關(guān)系的影響,其二是研究對A/H股溢價的影響。第一方面,論文研究滬港通開通對于A/H股價格聯(lián)動關(guān)系的影響,樣本的時間范圍是從2014年8月17日到2015年2月17日,以A/H股市場整體價格以及67家滬市A+H股價格水平作為研究對象,運用了協(xié)整分析、格蘭杰因果關(guān)系檢驗等多種研究方法,得到了豐富的研究結(jié)論。第一,協(xié)整分析結(jié)果表明,滬港通開通對A/H股市場整體價格沒有顯著影響,滬港通開通前后兩個市場整體價格之間均無協(xié)整關(guān)系;從個股的角度來看,滬港通開通對于A+H個股的價格聯(lián)動具有非常顯著的影響,具有協(xié)整關(guān)系的上市公司數(shù)量從3家上升到12家。第二,格蘭杰因果關(guān)系檢驗的結(jié)果表明,滬港通開通之后,具有格蘭杰因果關(guān)系的A+H股上市公司數(shù)量顯著上升,兩地的價格引導關(guān)系更加顯著。第三,VAR模型和VEC模型分析結(jié)果表明,A股的價格主要受到自身價格的影響,而H股價格在滬港通開通之后... 

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與研究結(jié)構(gòu)
    1.3 研究方法
第二章 文獻綜述
    2.1 市場硬分割因素
    2.2 市場軟分割因素
    2.3 行為金融學的解釋
    2.4 其他因素總結(jié)
    2.5 文獻綜述總結(jié)
第三章 滬港通開通對A股和H股股價聯(lián)動關(guān)系影響
    3.1 理論分析和研究假設(shè)
    3.2 研究數(shù)據(jù)
    3.3 市場層面的價格聯(lián)動研究
        3.3.1 平穩(wěn)性檢驗
        3.3.2 協(xié)整檢驗
    3.4 個股價格聯(lián)動關(guān)系研究
        3.4.1 平穩(wěn)性檢驗
        3.4.2 協(xié)整檢驗
        3.4.3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗
        3.4.4 VAR和VEC模型
    3.5 本章總結(jié)
第四章 滬港通開通對A/H股溢價的影響
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 樣本和數(shù)據(jù)
        4.2.1 樣本數(shù)據(jù)選擇
        4.2.2 樣本數(shù)據(jù)處理
    4.3 研究指標構(gòu)建
        4.3.1 A/H股溢價率
        4.3.2 信息不對稱因素
        4.3.3 風險差異因素
        4.3.4 差別需求因素
        4.3.5 流動性因素
        4.3.6 行業(yè)因素
        4.3.7 投資者因素
        4.3.8 市場因素
        4.3.9 公司治理因素
        4.3.10 滬港通開通因素
    4.4 實證分析思路
    4.5 描述性統(tǒng)計分析
        4.5.1 總體價差變化趨勢
        4.5.2 分行業(yè)價差變化趨勢
        4.5.3 折價溢價類上市公司價格差異變化趨勢
    4.6 T檢驗分析方法
    4.7 回歸模型分析
第五章 全文總結(jié)
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 不足之處
    5.3 政策建議
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]“雙重上市”公司A、H股價格差異的因素研究[J]. 徐壽福.  證券市場導報. 2009(02)
[2]股票交叉上市與價格發(fā)現(xiàn)——來自中國“A+H”股的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 董秀良,吳仁水.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2008(06)
[3]股權(quán)分置改革后A+H股價差的實證研究[J]. 巴曙松,朱元倩,顧媞.  當代財經(jīng). 2008(05)
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[7]交叉上市公司差異定價理論綜述[J]. 焦巍巍.  世界經(jīng)濟情況. 2008(02)
[8]交叉上市公司差異定價理論綜述[J]. 焦巍巍.  世界經(jīng)濟情況. 2008 (02)
[9]中國市場分割下的多貝它資本資產(chǎn)定價模型——理論模型及實證檢驗[J]. 張人驥,賈萬程.  金融研究. 2005(10)
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碩士論文
[1]A-H股交叉上市公司的價差實證研究[D]. 唐傳龍.復(fù)旦大學 2009
[2]中國股票市場分割與價格行為[D]. 徐小慶.清華大學 2002



本文編號：3688511