我國封閉式基金的折價水平遠遠高于國外平均水平,究其原因,主要是由于我國沒有相應(yīng)的風險對沖工具,投資者無法利用封閉式基金的折價進行套利交易,使封閉式基金的價值回歸凈值。目前封閉式基金實現(xiàn)套利收益的傳統(tǒng)方式無非封轉(zhuǎn)開、持有至存續(xù)期滿等,但是這些方式都難以克服未來預(yù)期的不確定性,投資者要承受很大的風險。滬深300指數(shù)期貨——即為投資者迫切需要的風險對沖工具。滬深300指數(shù)期貨的推出,必將會有大量的套利資金入市,對封閉式基金的高折價進行套利,使得封閉式基金折價區(qū)間趨于正常水平,封閉式基金高折價率的現(xiàn)象將一去不復(fù)返了。本文寫在滬深300指數(shù)期貨推出之前,旨在提供給套利者一種實用的針對封閉式基金高折價的套利方法,為廣大投資者以參考。本文第一章為緒論,第二章首先對我國封閉式基金現(xiàn)狀進行分析,對比國外的封閉式基金折價說明我國封閉式基金的折價水平偏高,接下來介紹本文使用的理論原理。第三章為本文的核心內(nèi)容,為股票指數(shù)期貨與封閉式基金套利模型的建立,運用幾何布朗運動和伊托引理分析封閉式基金單位資產(chǎn)凈值和市場價值之間的關(guān)系,找出其較大偏差與較小偏差,為套利的時機選擇,其后使用灰色預(yù)測GM（1,1）模型對封閉式... 

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 封閉式基金文獻綜述
        1.2.2 股指期貨研究綜述
        1.2.3 現(xiàn)有研究的不足
    1.3 本文的研究思路與框架
2 股指期貨與封閉式基金折價套利的原理
    2.1 我國封閉式基金現(xiàn)狀
    2.2 國內(nèi)外封閉式基金對比
    2.3 滬深300股票指數(shù)期貨介紹
        2.3.1 股票指數(shù)期貨的概念
        2.3.2 滬深300股票指數(shù)期貨合約簡介
    2.4 幾何布朗運動
        2.4.1 標準布朗運動
        2.4.2 普通布朗運動
    2.5 伊托引理
    2.6 灰色預(yù)測模型原理
        2.6.1 預(yù)測原理
        2.6.2 等維遞補灰色預(yù)測模型
3 封閉式基金與股指期貨的套利模型
    3.1 封閉式基金與股指期貨套利模型原理
    3.2 套利交易的時機分析
    3.3 預(yù)測模型的使用
        3.3.1 封閉式基金凈值預(yù)測的方法原理
        3.3.2 模型檢驗
    3.4 封閉式基金套利價格的確定
    3.5 封閉式基金折價套利的資產(chǎn)配置
4 封閉式基金與股指期貨套利的實證研究
    4.1 全部封閉式基金數(shù)據(jù)的選擇與分析
        4.1.1 封閉式基金和滬深300指數(shù)的相關(guān)性分析
        4.1.2 跟蹤誤差計算
    4.2 基金興和每周單位資產(chǎn)凈值的預(yù)測
        4.2.1 基金興和單位資產(chǎn)凈值與其市場價格的對比
        4.2.2 建立基金興和凈值預(yù)測模型
    4.3 套利時機的確定
    4.4 基金興和與滬深300指數(shù)期貨折價套利盈利分析
    4.5 套利與未套利對比分析
        4.5.1 收益對比分析
        4.5.2 風險對比分析
    4.6 封閉式基金與股指期貨套利小結(jié)
    4.7 封閉式基金折價套利的風險分析
結(jié)論
參考文獻
附錄A 基金興和單位資產(chǎn)凈值預(yù)測1
附錄B 基金興和單位資產(chǎn)凈值預(yù)測2
附錄C 基金興和套利時機選擇
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]Excel在動態(tài)GM（1,1）模型預(yù)測及檢驗中的應(yīng)用[J]. 趙金環(huán),陳建強,郭立智.  青島理工大學(xué)學(xué)報. 2007(04)
[2]透過高折價現(xiàn)象看我國封閉式基金的未來發(fā)展[J]. 顧會霞.  金融與經(jīng)濟. 2007(06)
[3]灰色預(yù)測在股票價格預(yù)測中的應(yīng)用[J]. 吳菊珍,徐曄,龔新橋.  統(tǒng)計與決策. 2007(01)
[4]股指期貨套利分析[J]. 李剛,沈月中.  商丘職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報. 2006(06)
[5]我國封閉式證券投資基金發(fā)展探討[J]. 楊飛虎,熊小平.  海南金融. 2004(08)
[6]證券投資基金在我國發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀[J]. 李甫英.  黨史文苑. 2004(06)
[7]套期保值交易時機分析[J]. 林孝貴,陳曉紅.  中南工業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2000(03)
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碩士論文
[1]股指期貨套期保值分析與實證[D]. 陳宇.西南交通大學(xué) 2007



本文編號：3659139