新股發(fā)行上市后首個交易日價格高于發(fā)行價格的現(xiàn)象在國內(nèi)外資本市場廣泛存在。自上世紀六十年代起就有西方學者對此進行研究,并提出了如信息不對稱假設等多種理論。我國證券市場成立至今,IPO“抑價率”始終遠高于西方成熟市場。新股上市后產(chǎn)生的一、二級市場差價幾乎成為一種無風險收益,證券市場“資源優(yōu)化配置”的作用被弱化。十幾年來盡管新股發(fā)行制度歷經(jīng)數(shù)次變革,但此現(xiàn)象并未消除,也沒有下降的趨勢。九十年代中后期起學者針對這一現(xiàn)象的研究表明西方經(jīng)典理論似乎難以對此作出合理的解釋。而國內(nèi)的實證研究由于采用的方法、選取的樣本不同,得出的結論也不盡相同。本文主要是在現(xiàn)有研究的基礎上對我國IPO超額收益的產(chǎn)生作進一步的探索。主要內(nèi)容包括以下幾個方面:一、回顧了近幾十年來國內(nèi)外學者對新股抑價發(fā)行現(xiàn)象的研究成果。包括國外學者基于有效市場下的公司折價發(fā)行的種種假設;國內(nèi)學者針對我國證券市場新股發(fā)行的實證分析結果等。二、分析了發(fā)行制度變革對IPO超額收益率的影響。通過對我國發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行定價制度及發(fā)行方式等制度變遷的研究,及實證分析得出結論:我國新股發(fā)行定價制度和監(jiān)管制度的變革對一、二級市場間超額收益率的形成并無顯著... 

【文章來源】：廈門大學福建省211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
緒論
    第一節(jié) 研究問題的提出
    第二節(jié) 樣本選取和數(shù)據(jù)處理
    第三節(jié) 我國新股發(fā)行超額收益率的統(tǒng)計描述
第一章 國內(nèi)外研究文獻回顧
    第一節(jié) 國外相關研究文獻回顧
    第二節(jié) 國內(nèi)相關研究狀況
第二章 我國證券市場IPO制度演變對超額收益率影響的研究
    第一節(jié) 新股發(fā)行制度的研究
    第二節(jié) 制度演變對超額收益率影響的實證分析
    第三節(jié) 本章小結
第三章 對新股“發(fā)行價偏低”假設的討論
    第一節(jié) 提高發(fā)行價格對新股首日超額收益率的影響分析
    第二節(jié) 我國新股發(fā)行價并未低估
    第三節(jié) 實施政府主導型發(fā)行監(jiān)管制度的原因分析
    第四節(jié) 本章小結
第四章 二級市場行情對IPO規(guī)模的影響分析
    第一節(jié) 研究方法和數(shù)據(jù)
    第二節(jié) 行情因素與發(fā)行規(guī)模的實證分析
    第三節(jié) 結論與啟示
第五章 影響新股上市首日超額收益的因素分析
    第一節(jié) 變量的選擇及方法
    第二節(jié) 多元回歸分析
    第三節(jié) 模型的各項檢驗
第六章 本文總結
    第一節(jié) 本文的主要結論
    第二節(jié) 本文的局限性
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]我國IPO定價合理性的實證分析[J]. 曹鳳岐,董秀良.  財經(jīng)研究. 2006(06)
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[7]中國股市是弱式有效的嗎——基于一種新方法的實證研究[J]. 陳燈塔,洪永淼.  經(jīng)濟學(季刊). 2003(04)
[8]新股折價現(xiàn)象的實證分析[J]. 靳云匯,楊文.  統(tǒng)計研究. 2003(03)
[9]我國首次公開發(fā)行股票的實證研究[J]. 沈藝峰,陳雪穎.  廈門大學學報(哲學社會科學版). 2002(02)
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本文編號：3615241