為了吸引投資者投資于本基金，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，基金經(jīng)理相繼采取差異化的投資策略。差異化的投資策略促進(jìn)了投資風(fēng)格的形成，投資風(fēng)格的形成給基金績(jī)效評(píng)價(jià)的理論提出了新的挑戰(zhàn)，探討基金投資風(fēng)格與基金業(yè)績(jī)之間的內(nèi)在聯(lián)系，將風(fēng)格分析引入到基金績(jī)效評(píng)價(jià)中去，有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文主體部分主要包括理論介紹和實(shí)證分析，在理論介紹中，筆者先詳細(xì)介紹了證券投資基金投資風(fēng)格分析的相關(guān)理論，接著介紹證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)理論，其中按照績(jī)效評(píng)價(jià)理論發(fā)展的先后順序，首先介紹基金績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)理論，其次介紹基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)的三大經(jīng)典指標(biāo)，最后介紹基金風(fēng)格調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)理論（當(dāng)中包括筆者提出的調(diào)整的夏普指數(shù)）。在實(shí)證研究中，為了獲得一個(gè)較為準(zhǔn)確的風(fēng)格分析結(jié)果，我們采用了四種方法對(duì)樣本基金進(jìn)行風(fēng)格分析，并對(duì)其分析結(jié)果進(jìn)行了比較。接著我們用本文介紹的前人的兩種基金風(fēng)格調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)方法進(jìn)行實(shí)證研究，并將所得結(jié)果與經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)值相比較，找出兩者的不同，得出風(fēng)格調(diào)整績(jī)效評(píng)價(jià)的意義所在。同時(shí)本文也用筆者提出的調(diào)整的夏普指數(shù)進(jìn)行了實(shí)證分析，并與未調(diào)整的夏普指數(shù)進(jìn)行比較。最后，我們選用風(fēng)格指數(shù)為基準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)... 

【文章來(lái)源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

一l中信風(fēng)格指數(shù)與上證A股指數(shù)的業(yè)績(jī)比較

!…·…l….!!..‘........資料來(lái)源 :Vanguard500指數(shù)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告(1995年12月31日一2006年6月30日)。圖3一 11996至2006上半年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金的業(yè)績(jī)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)比較積極型基金是這樣一種基金，它的基金經(jīng)理管理人相信他們有能力通過(guò)進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置，投資于市場(chǎng)上表現(xiàn)良好的股票，從而能夠獲得優(yōu)于整個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。而消極型基金的基金經(jīng)理管理人相信市場(chǎng)是有效的，市場(chǎng)組合就是一個(gè)最優(yōu)投資組合，投資于市場(chǎng)指數(shù)能夠獲得更好的長(zhǎng)期收益。因此消極型基金就是指數(shù)型基金，指數(shù)型基金的基金管理人在構(gòu)造投資組合時(shí)，各證券的投資比例與市場(chǎng)指數(shù)中各證券的市值權(quán)重一致。指數(shù)型基金的理論依據(jù)是 Markowitz(1952)的資產(chǎn)組合理論:在同向預(yù)期的假設(shè)下，投資者將持有相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，即切點(diǎn)組合。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的供給是給定的，因此在資本市場(chǎng)均衡假設(shè)下，切點(diǎn)組合和市場(chǎng)組合是重合的

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]中國(guó)開(kāi)放式基金投資風(fēng)格趨同化的因子分析[J]. 袁境.  經(jīng)濟(jì)體制改革. 2005(05)
[3]我國(guó)封閉式基金績(jī)效評(píng)價(jià)的研究與分析[J]. 劉榮茂,周良.  南京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2005(01)
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碩士論文
[1]中國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系研究[D]. 吳又紅.中南大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3603504