以有效市場(chǎng)假說為代表的傳統(tǒng)金融理論在研究投資者投資行為時(shí),假設(shè)市場(chǎng)的參與者都是完全理性且市場(chǎng)總是有效的。然而隨著對(duì)金融市場(chǎng)上各種異象的發(fā)現(xiàn)以及在諸多學(xué)者對(duì)證券收益過度波動(dòng)進(jìn)行驗(yàn)證之后,這些以理性分析為假設(shè)前提的理論受到越來越多人的質(zhì)疑。之后的許多文獻(xiàn)開始從投資者行為和心理出發(fā)來研究金融市場(chǎng),融合了經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)等諸多學(xué)科理論的行為金融學(xué)理論認(rèn)為只有在承認(rèn)市場(chǎng)參與者并不是完全理性的情況下才能解釋某些市場(chǎng)異�，F(xiàn)象。與傳統(tǒng)金融學(xué)理論的理性分析框架相比,行為金融理論更注重人的實(shí)際心理和經(jīng)濟(jì)行為,從而為金融決策提供了更為現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)。本文通過對(duì)中國股票市場(chǎng)個(gè)體投資者進(jìn)行的心理學(xué)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn),在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性選擇時(shí),被試者具有相似的認(rèn)知偏差,即存在明顯的過度自信、不確定性厭惡心理、損失厭惡心理和錨定心理等。因此可以得出結(jié)論,中國的個(gè)體投資者在決策過程中也存在著同國外研究中發(fā)現(xiàn)的類似心理偏差。個(gè)體投資者的非理性行為對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生諸多影響。根據(jù)問卷調(diào)查的結(jié)果和中國證券市場(chǎng)特殊的環(huán)境,結(jié)合行為金融理論,從保護(hù)中小投資者的角度,對(duì)完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能、提高上市公司質(zhì)量和個(gè)體投資者的自我完善等方面給出了建議。 

【文章來源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

過度自信

圖3一后見之明對(duì)于問題5，有44.04%的投資者選擇回答他們當(dāng)時(shí)認(rèn)為政府可能會(huì)干預(yù)(見圖3一2)，僅有13.76%的投資者認(rèn)為政府可能不會(huì)或者不知道政府將采取什么行動(dòng)。按照有效市場(chǎng)理論，如果在政府政策出臺(tái)前，投資者中絕大部分人己經(jīng)知道

錨定效應(yīng)

【參考文獻(xiàn)】：
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