基金績效持續(xù)性的研究,看似僅僅是解釋一個金融市場異�，F(xiàn)象,但它已經(jīng)滲透到基金研究的方方面面,是當代金融學(xué)研究中頗具挑戰(zhàn)性的一個課題。研究基金績效的持續(xù)性不僅可以挖掘出關(guān)于基金業(yè)績的更多的有用信息,用以指導(dǎo)投資者的投資實踐,而且還可以為基金管理公司考核基金經(jīng)理的投資績效提供參考。鑒于傳統(tǒng)的基金業(yè)績持續(xù)性檢驗主要是從產(chǎn)出角度和靜態(tài)角度進行的,不利于全面衡量基金的運作效率,因此,本研究從投入產(chǎn)出的角度和動態(tài)分析的角度出發(fā),使用全要素生產(chǎn)率（TFP）測度的Malmquist指數(shù)方法,對基金的動態(tài)效率和效率穩(wěn)定性進行分析,并在Malmquis指數(shù)的基礎(chǔ)上,從效率持續(xù)性的角度對證券投資基金進行分類,以此來評價基金績效的持續(xù)性。論文首先闡釋了證券投資基金績效評價的有關(guān)理論方法,然后指出了現(xiàn)有方法的缺陷,并進一步說明了Malmquis指數(shù)用于評價基金績效持續(xù)性的方法、模型和原理,最后以三只開放式基金為例進行了實證分析,通過求解其Malmquis指數(shù)、綜合效率改善指數(shù)以及技術(shù)變化指數(shù)等來評價基金效率的持續(xù)性,并在三只基金的Malmquis指數(shù)的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)造效率持續(xù)性指數(shù)對基金進行了分類。研究表明,這... 

【文章來源】：青島大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

華夏成長malmquis指數(shù)、技術(shù)變化指數(shù)、綜合效率改善指數(shù)折線圖

TTTTTs/T7770.183127770.918350319990.19940867333 TTTTTg/Tsss5.058436660.774198301116.53377265222圖2.3、圖2.4、圖2.5是各種效率指數(shù)的變化曲線:

圖11基金N(t)值的分布和分類當N(H)>N(L)時，基金的N(t)值分布在交點右側(cè)區(qū)域，即豎線右側(cè)表示績優(yōu)的基金;當N(H)<N(L)時，基金N(t)值分布在交點左側(cè)區(qū)域，即豎線左側(cè)表示績劣的基金。其中，A=B=20%，當N(t)>20%時，基金具有績效持續(xù)性，也就是說在3、4區(qū)域的基金具有績效持續(xù)性，在1、2區(qū)域的基金不具有績效持續(xù)性。因此，用這種方法可以將所有基金劃分成四類:區(qū)域1:績劣且不具有績效持續(xù)性的基金;區(qū)域2:績優(yōu)且不具有績效持續(xù)性的基金;區(qū)域3:績劣且具有績效持續(xù)性的基金;區(qū)域4:績優(yōu)且具有績效持續(xù)性的基金;N(t)的值越大，表示基金績效持續(xù)性越強，反之越弱。因此，N(t)距離中心位置越遠，表示持續(xù)性越強，反之越弱。這樣的話，投資者要選擇落在區(qū)域4中的基金，而一定要避免落在區(qū)域3中的基金。區(qū)域4中的基金就是投資者們喜愛的“藍籌股”。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]證券投資基金業(yè)績持續(xù)性研究[D]. 李德輝.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2006



本文編號：3595575