我國(guó)股票市場(chǎng)自成立以來(lái),市場(chǎng)深度和廣度得到快速拓展,但是市場(chǎng)波動(dòng)頻繁且幅度過(guò)大,經(jīng)常出現(xiàn)股市泡沫現(xiàn)象,既影響廣大投資者的切身利益,也給整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成許多負(fù)面沖擊,成為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)最大的不穩(wěn)定因素。因此,為保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展,需要我們深入研究我國(guó)股市泡沫的現(xiàn)狀和成因,在此基礎(chǔ)上提出防范和治理股市泡沫的對(duì)策建議。第一章筆者對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于股市泡沫的成因、檢驗(yàn)方法方面的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理。關(guān)于股市泡沫的成因,國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究頗豐,主要有理性泡沫理論、非理性泡沫理論及基于信息論和博弈論的泡沫理論。關(guān)于股市泡沫的實(shí)證檢驗(yàn)方法主要有有界方差檢驗(yàn)法、托賓Q比率法、股市相對(duì)成長(zhǎng)性檢驗(yàn)法等。第二章筆者重點(diǎn)在供求均衡分析框架下闡述股市泡沫的生成機(jī)理,認(rèn)為股市泡沫的生成其實(shí)是由于股票的需求相對(duì)于供給過(guò)度從而價(jià)格快速上漲造成的,并且一般遵循著由理性泡沫向非理性泡沫轉(zhuǎn)變并最終破裂的路徑。第三章選取了國(guó)外三個(gè)經(jīng)典的股市泡沫案例進(jìn)行了詳細(xì)分析,發(fā)現(xiàn)充足的流動(dòng)性、良好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資者的投機(jī)行為、信息不對(duì)稱(chēng)和宏觀政策偏差等是股市泡沫的主要成因。從案例分析中筆者得到一些重要的啟示。第四章首先總體描述了我國(guó)股市泡沫現(xiàn)狀... 

【文章來(lái)源】：長(zhǎng)沙理工大學(xué)湖南省

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

股市泡沫形成分析圖

圖 2.2 股市泡沫的生成路徑圖 2.2 將泡沫的演變過(guò)程分為理性泡沫階段、非理性泡沫階段和泡沫迸裂三個(gè)階段。一般來(lái)說(shuō)，股市泡沫的開(kāi)始階段表現(xiàn)為股票價(jià)格的溫和上漲或波動(dòng)，這時(shí)期的價(jià)格上漲有著真實(shí)的基本面因素作為支撐，所以此時(shí)投資者的買(mǎi)入決策是一種理性行為，我們可稱(chēng)為理性泡沫階段。該階段的股市主要由投資和適度的投機(jī)構(gòu)成，而且此時(shí)的投機(jī)起著“潤(rùn)滑劑”和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的正面作用。投資者進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)交易主要是基于基礎(chǔ)面信息、理性心理預(yù)期等作出的。圖 2.2 所示的第二階段可稱(chēng)之為非理性泡沫階段，投資者行為中過(guò)度的投機(jī)心理會(huì)起主導(dǎo)作用, 資金流入也越來(lái)越大，股票需求缺口日益增大價(jià)格會(huì)急劇膨脹�；谕顿Y者的預(yù)期、羊群效應(yīng)和正反饋效應(yīng)等在價(jià)格的上漲中起著推波助瀾的作用。正是這種自增強(qiáng)機(jī)制導(dǎo)致價(jià)格一步步走高，最終使得資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重偏離了其自身的內(nèi)在價(jià)值，形成泡沫。此外，由于投資者并不能確切知道泡沫破裂的分界點(diǎn),即投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期是不確定的，這使

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]股市價(jià)格泡沫研究[D]. 孟慶斌.南開(kāi)大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3559139