發(fā)布時(shí)間：2021-10-27 16:04

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系中處于核心地位。由于風(fēng)險(xiǎn)投資是高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的結(jié)合,并且其高收益只有通過(guò)一定的退出渠道才能真正實(shí)現(xiàn)。為了實(shí)現(xiàn)投資者的這個(gè)目的,就要求市場(chǎng)上有健全的退出機(jī)制,讓投資者能夠順利地把資金撤出,從而完成投資收益過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)投資的成功也必須依賴于良好的退出機(jī)制。在風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制中,IPO（Initial Public Offering,首次發(fā)行新股）是首選的退出方式,也是最佳的退出渠道。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過(guò)IPO退出,不僅使風(fēng)險(xiǎn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)資本得以退出,獲得較其他方式更高的回報(bào),而且風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也獲得了再融資的機(jī)會(huì),同時(shí)還可以保持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的獨(dú)立性和管理層的穩(wěn)定性,對(duì)于增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)員工的凝聚力,提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)的知名度以及分散投資風(fēng)險(xiǎn)都具有重要意義。國(guó)外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出方式的研究大多基于各種風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的比較研究,如Pierre Giot應(yīng)用排除分析法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的IPO、轉(zhuǎn)讓和清算進(jìn)行研究,Cumming和Macintosh研究了在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的IPO、出售、二次收購(gòu)、回購(gòu)、和清算情況下,風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇完全退出和部分退出的問題,并指出這五種退出方式的決定因素。國(guó)內(nèi)的研究則... 

【文章來(lái)源】：河南大學(xué)河南省

【文章頁(yè)數(shù)】：88 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【圖文】：

風(fēng)險(xiǎn)資本循環(huán)流程圖

和政策建議盡快建立創(chuàng)業(yè)板完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制多層次、高流動(dòng)性的資本市場(chǎng)體系，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)多元化、靈活制的關(guān)鍵舉措，也是適應(yīng)國(guó)際化趨勢(shì)的必然要求。資本市場(chǎng)對(duì)要的支持體現(xiàn)在為風(fēng)險(xiǎn)資本提供退出通道，以減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性循環(huán)。鑒于國(guó)外完善資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，我們構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)資本應(yīng)如圖 7. 1 所示，即由主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)及場(chǎng)外市場(chǎng)(OTC)構(gòu)規(guī)則各異的多層次資本市場(chǎng)體系，從而使得處于不同發(fā)展階段需要在各層 IPO 退出。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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