隨著國內(nèi)第一支權(quán)證上市交易,這種新型的金融衍生品成為了市場的焦點(diǎn),其價(jià)格也經(jīng)歷了跌宕起伏的大幅波動。本文首次對權(quán)證的定價(jià)進(jìn)行了系統(tǒng)性的研究,選取權(quán)證市場中最有代表性的五支權(quán)證,主要應(yīng)用三種期權(quán)定價(jià)模型:Black-Scholes模型,跳躍擴(kuò)散模型,隨機(jī)波動率模型以及不同的波動率計(jì)算方法對其進(jìn)行了定價(jià),研究了三種模型的樣本外表現(xiàn)。同時(shí)將模型價(jià)格與市場價(jià)格進(jìn)行比較,并且研究了定價(jià)誤差與波動率,到期時(shí)間,內(nèi)在價(jià)值的百分比的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明采用隱含波動率的隨機(jī)波動率模型表現(xiàn)的最好,并且找出了模型價(jià)格與市場價(jià)格產(chǎn)生巨大偏差的原因:非理性的投資者,不完善的市場制度,以及模型本身的嚴(yán)格假設(shè)。因此,對于目前國內(nèi)權(quán)證市場來說,采用時(shí)間序列計(jì)算波動率的模型是不適用的,但是長遠(yuǎn)來看,其仍將會發(fā)揮重要的作用。 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：42 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
第一章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 論文結(jié)構(gòu)
第二章 期權(quán)概論及國內(nèi)權(quán)證市場
    2.1 期權(quán)的概念和分類
    2.2 影響期權(quán)價(jià)值的因素
    2.3 國內(nèi)權(quán)證市場
第三章 期權(quán)定價(jià)模型
    3.1 Black-Scholes模型
    3.2 跳躍擴(kuò)散模型
    3.3 隨機(jī)波動率模型
    3.4 平價(jià)公式
第四章 數(shù)據(jù)及分析方法
    4.1 數(shù)據(jù)
    4.2 B-S模型的參數(shù)估計(jì)
        4.2.1 隱含波動率
        4.2.2 歷史波動率
        4.2.3 GARCH(1，1)模型
    4.3 跳躍擴(kuò)散模型的參數(shù)估計(jì)
    4.4 隨機(jī)波動率模型的參數(shù)估計(jì)
    4.5 樣本外模型表現(xiàn)分析
        4.5.1 預(yù)測誤差統(tǒng)計(jì)量的定義
        4.5.2 價(jià)格誤差的非參數(shù)檢驗(yàn)
        4.5.3 配對樣本的t檢驗(yàn)
        4.5.4 回歸分析
第五章 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.1 定價(jià)誤差統(tǒng)計(jì)量
        5.1.1 平均絕對誤差
        5.1.2 平均絕對百分比誤差
        5.1.3 均方根誤差
    5.2 Wilcoxon符號秩檢驗(yàn)
    5.3 定價(jià)誤差分析
        5.3.1 配對樣本的t檢驗(yàn)
        5.3.2 定價(jià)誤差的回歸分析
第六章 實(shí)證分析總結(jié)
    6.1 模型價(jià)格與市場價(jià)格偏離的原因分析
    6.2 期權(quán)定價(jià)模型適用性的評價(jià)與建議
第七章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]指數(shù)期權(quán)市場套利存在性的實(shí)證研究[J]. 施利斌,欒長福.  科學(xué)技術(shù)與工程. 2009(11)
[2]我國歐式認(rèn)購權(quán)證市場價(jià)格與理論價(jià)格偏離的實(shí)證分析[J]. 傅永昌,溫亞昌,周少武.  經(jīng)濟(jì)問題探索. 2008(01)

博士論文
[1]中國滬深權(quán)證市場實(shí)證和應(yīng)用若干問題研究[D]. 傅永昌.西南交通大學(xué) 2008

碩士論文
[1]中國權(quán)證市場和期貨市場的聯(lián)動性研究[D]. 王云驄.復(fù)旦大學(xué) 2014
[2]基于噪聲交易模型的我國認(rèn)股權(quán)證價(jià)格分析[D]. 金興權(quán).浙江大學(xué) 2010
[3]國內(nèi)權(quán)證市場的定價(jià)模型及實(shí)證分析[D]. 崔薇薇.華中科技大學(xué) 2009
[4]權(quán)證定價(jià)理論與國內(nèi)市場實(shí)證研究[D]. 張俊杰.廈門大學(xué) 2007



本文編號：3446868