我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)能否發(fā)揮穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)功能,金融周期風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)改變國(guó)債期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的影響,是投資者實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管部門構(gòu)建市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的重要依據(jù)。本文通過信息傳遞機(jī)制和交易者行為兩個(gè)維度探析國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)揮穩(wěn)定功能的微觀機(jī)理,分析金融周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)衍生工具穩(wěn)定功能的影響,解析引入國(guó)債期貨合約能否緩解金融周期波動(dòng)對(duì)國(guó)債市場(chǎng)沖擊,同時(shí)關(guān)注我國(guó)國(guó)債期貨交易機(jī)制改進(jìn)與現(xiàn)券波動(dòng)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):（1）我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)抑制現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的功能,金融周期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng),國(guó)債期貨市場(chǎng)能夠降低金融周期的波動(dòng)沖擊;（2）改善現(xiàn)貨市場(chǎng)深度和套保交易是國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)揮穩(wěn)定功能的微觀路徑,國(guó)債期貨市場(chǎng)增進(jìn)國(guó)債預(yù)期交易量流動(dòng)性、減弱非預(yù)期交易量干擾,金融周期低波動(dòng)區(qū)間套保交易穩(wěn)定作用受到抑制;（3）國(guó)債期貨投機(jī)交易和波動(dòng)溢出效應(yīng)助長(zhǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng),正負(fù)期現(xiàn)基差對(duì)國(guó)債波動(dòng)影響具有非對(duì)稱特征。 

【文章來源】：金融研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、研究假說的提出
三、研究樣本、變量選擇與描述性統(tǒng)計(jì)
    (一) 研究樣本
    (二) 代理指標(biāo)與變量選擇
        1. 國(guó)債市場(chǎng)深度代理指標(biāo)
        2. 金融周期波動(dòng)代理變量
        3. 國(guó)債期貨投機(jī)交易和套期保值交易代理變量
        4. 其他變量
    (三) 變量描述性統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    (一) 模型設(shè)定
    (二) 國(guó)債期貨合約引入與金融周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響
    (三) 信息傳遞機(jī)制中國(guó)債期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的影響
        1. 國(guó)債期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)深度的影響
        2. 國(guó)債期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng)
    (四) 國(guó)債期貨市場(chǎng)參與者與金融周期對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響
    (五) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股指期貨交易會(huì)降低股市跳躍風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J]. 陳海強(qiáng),張傳海.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(01)
[2]期貨市場(chǎng)能夠穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)嗎——基于離散小波變換和GARCH模型的實(shí)證研究[J]. 龐貞燕,劉磊.  金融研究. 2013(11)
[3]投資者情緒、主觀信念調(diào)整與市場(chǎng)波動(dòng)[J]. 張宗新,王海亮.  金融研究. 2013(04)
[4]市場(chǎng)深度、流動(dòng)性和波動(dòng)率——滬深300股票指數(shù)期貨啟動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響[J]. 酈金梁,雷曜,李樹憬.  金融研究. 2012(06)



本文編號(hào)：3443323