本文以2007年前美國次級抵押貸款證券化業(yè)務(wù)為研究對象,以風險因素——風險事件——損失為主要內(nèi)容進行研究,認為資產(chǎn)證券化的最大風險因素在于信息不透明,這不僅緣起于該業(yè)務(wù)本身的復雜性,也在于評級機構(gòu)未曾提供更多的正確信息;同時證券化各環(huán)節(jié)激勵機制的缺失以及監(jiān)管套利機會的存在,加大了信息不透明造成的逆向選擇和道德風險。在信息高度不透明的環(huán)境下,與證券化業(yè)務(wù)相關(guān)的金融市場信心非常脆弱,任何風吹草動都有可能造成市場恐慌,進而出現(xiàn)交易流動性枯竭和融資流動性枯竭,這分別是金融危機前雷曼兄弟和北巖銀行遭遇到的風險事件,這些事件最終導致了全球金融市場的巨大損失。本文還對我國當前證券化市場存在的風險因素進行了分析,最后就如何管控我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風險給出了相應(yīng)的政策建議。 

【文章來源】：西南金融. 2019,(05)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
引言
一、資產(chǎn)證券化與全球金融危機
    (一) 危機前美國資產(chǎn)證券化大規(guī)模發(fā)展的背景
    (二) 資產(chǎn)證券化帶來了美國次級貸款的大規(guī)模發(fā)放
    (三) 次級按揭貸款證券化帶來了復雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
    (四) 次級抵押貸款與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品最終引爆了金融危機
二、資產(chǎn)證券化過程中的風險因素分析
    (一) 業(yè)務(wù)復雜性降低了基礎(chǔ)資產(chǎn)的透明度
    (二) 評級機構(gòu)未曾提供證券化產(chǎn)品的更多信息
    (三) 激勵相容機制設(shè)計的缺乏擴大了信息不對稱帶來的各種風險
    (四) 各環(huán)節(jié)監(jiān)管套利機會的存在進一步加大了風險因素
三、資產(chǎn)證券化中風險事件分析
    (一) 交易流動性枯竭
    (二) 融資流動性枯竭
四、目前我國信貸資產(chǎn)證券化中存在的風險因素分析
    (一) 我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)較為簡單
    (二) 我國信貸資產(chǎn)證券化的信息披露不足以支持風險穿透
    (三) 我國信用評級機構(gòu)在評級技術(shù)上和公信力上存在一定不足
    (四) 我國證券化產(chǎn)品監(jiān)管套利空間不大
五、政策建議



本文編號：3431572