本文以我國(guó)上市公司協(xié)議收購(gòu)為研究對(duì)象,探討股份收購(gòu)的定價(jià)問(wèn)題。筆者先用定性的方法分析我國(guó)上市公司收購(gòu)的幾種方法,通過(guò)比較得出協(xié)議收購(gòu)是目前最常用的方法,接著介紹了協(xié)議收購(gòu)在我國(guó)應(yīng)用的現(xiàn)狀、趨勢(shì)及其缺陷與不足。 接下來(lái),筆者用經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論分析了企業(yè)價(jià)值和價(jià)格問(wèn)題,并根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)提出了企業(yè)價(jià)值是特定資產(chǎn)綜合體的價(jià)值,是一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)能力載體和獲利能力載體,其生產(chǎn)能力和獲利能力可以通過(guò)企業(yè)未來(lái)的資本收益來(lái)衡量。在這一結(jié)論的基礎(chǔ)上,論文又進(jìn)一步探討了企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論。企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論是企業(yè)并購(gòu)資產(chǎn)和股份定價(jià)的基礎(chǔ),通過(guò)對(duì)現(xiàn)有評(píng)估方法的分析,指出了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍。 通過(guò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法計(jì)算出的是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,還不是真正的交易價(jià)格。在我國(guó),上市公司收購(gòu)股份定價(jià)還會(huì)受到一些其他因素的影響,文中總結(jié)出的影響因素有:股權(quán)的歷史價(jià)值;上市公司非流通股的投資價(jià)值,主要包括:比流通股更高的股利回報(bào),增發(fā)配股帶來(lái)的資本增值,股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià),控制權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)和預(yù)期全流通增值;二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格和非流通股轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)行情等。 在國(guó)有股轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)兩種方法:凈資產(chǎn)定價(jià)法和按二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)。按二級(jí)市場(chǎng)... 

【文章來(lái)源】：北京師范大學(xué)北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：51 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
1 緒論
    1.1 論文背景及研究意義
        1.1.1 論文背景
        1.1.2 研究意義
            1.1.2.1 選題意義
            1.1.2.2 結(jié)論意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 西方學(xué)術(shù)界的研究成果
        1.2.2 國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界的研究成果
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
2 我國(guó)上市公司協(xié)議收購(gòu)的主要情況
    2.1 我國(guó)上市公司收購(gòu)的主要類型
        2.1.1 公開收購(gòu)
        2.1.2 協(xié)議收購(gòu)
        2.1.3 要約收購(gòu)
    2.2 協(xié)議收購(gòu)的地位
    2.3 協(xié)議收購(gòu)的現(xiàn)狀及趨勢(shì)
    2.4 協(xié)議收購(gòu)的缺陷
3 收購(gòu)定價(jià)的理論分析
    3.1 價(jià)值及價(jià)格形成的理論解釋
        3.1.1 對(duì)價(jià)值及價(jià)格形成的不同解釋
        3.1.2 企業(yè)價(jià)值與價(jià)格的來(lái)源與實(shí)質(zhì)
            3.1.2.1 企業(yè)價(jià)值和價(jià)格的來(lái)源
            3.1.2.2 企業(yè)價(jià)值具有可變性
            3.1.2.3 企業(yè)價(jià)值具有不確定性
    3.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及其評(píng)價(jià)
        3.2.1 資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法
            3.2.1.1 賬面價(jià)值法
            3.2.1.2 重置價(jià)值法
            3.2.1.3 清算價(jià)值法
        3.2.2 市盈率法
        3.2.3 市場(chǎng)比較法
            3.2.3.1 可比公司分析法
            3.2.3.2 可比交易分析法
        3.2.4 收益現(xiàn)值法
            3.2.4.1 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法
            3.2.4.2 會(huì)計(jì)收益貼現(xiàn)法
            3.2.4.3 股利折現(xiàn)法
        3.2.5 期權(quán)估價(jià)法
4 影響我國(guó)上市公司非流通股定價(jià)的其他因素
    4.1 股權(quán)的歷史價(jià)值
    4.2 上市公司非流通股的投資價(jià)值
        4.2.1 比流通股更高的股利回報(bào)
        4.2.2 增發(fā)配股帶來(lái)的資本增值
        4.2.3 股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)
        4.2.4 殼資源的價(jià)值
        4.2.5 控制權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)
        4.2.6 預(yù)期的全流通增值
    4.3 二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格和非流通股轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)行情
5 上市公司協(xié)議收購(gòu)的定價(jià)方案
    5.1 原有的國(guó)有股定價(jià)方案及其評(píng)價(jià)
        5.1.1 按二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)
        5.1.2 按凈資產(chǎn)定價(jià)
    5.2 協(xié)議轉(zhuǎn)讓非流通股定價(jià)方案設(shè)計(jì)
    5.3 案例分析
        5.3.1 確定重慶啤酒的股權(quán)價(jià)值
            5.3.1.1 確定2003 年重慶啤酒的股東自由現(xiàn)金流量
            5.3.1.2 預(yù)測(cè)未來(lái)各期股東自由現(xiàn)金流量
            5.3.1.3 計(jì)算貼現(xiàn)率KS
            5.3.1.4 計(jì)算股權(quán)價(jià)值
        5.3.2 計(jì)算流通股的價(jià)值
        5.3.3 計(jì)算上市公司非流通股的價(jià)值
        5.3.4 協(xié)議收購(gòu)非流通股價(jià)格的確定
6 結(jié)論和建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 學(xué)術(shù)建議
        6.2.2 政策建議
            6.2.2.1 理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系
            6.2.2.2 構(gòu)建良好的市場(chǎng)環(huán)境
            6.2.2.3 加強(qiáng)上市公司收購(gòu)立法
            6.2.2.4 完善監(jiān)督機(jī)制
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]系列研究論文之一 論上市公司協(xié)議收購(gòu)的法律問(wèn)題[J]. 尚雪琴.  改革與戰(zhàn)略. 2002(Z3)
[2]成長(zhǎng)性、成熟性和衰退性產(chǎn)業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證分析[J]. 范從來(lái),袁靜.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2002(08)
[3]外資控股并購(gòu)國(guó)有企業(yè)問(wèn)題研究[J]. 國(guó)家計(jì)委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院課題組.  管理世界. 2002(06)
[4]企業(yè)并購(gòu)定價(jià)策略的研究[J]. 李長(zhǎng)青,鄭燕,陳榮秋.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2002(01)
[5]國(guó)有股上市流通定價(jià)方法的選擇[J]. 陳敬貴,馬金玉,蘭衛(wèi)東.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2001(S1)



本文編號(hào)：3429323