發(fā)布時間：2021-08-23 09:53

　　新股發(fā)行定價是股票發(fā)行市場的核心環(huán)節(jié)，定價是否合理會直接影響到股票市場的資源配置效率。按有效市場理論，價格有效性的中心含義是價格在任何時點上都是內(nèi)在價值的最佳評估，是各類相關(guān)信息通過市場歸納后的結(jié)果，即價格對信息的反應效率決定了定價效率，進而決定了資源配置效率。本文研究的重點是從發(fā)行價格對各類信息的反應效率這一角度來研究IPO定價效率。文中首先研究了國內(nèi)外關(guān)于新股發(fā)行抑價的文獻，從中研究分析出股票發(fā)行定價的影響因素；既而追本溯源，概述了中國A股市場首次公開發(fā)行的發(fā)展歷程，首先從制度分析的角度描述了中國A股市場首次公開發(fā)行的產(chǎn)生，然后對審批制、核準制、注冊制三種股票發(fā)行的監(jiān)管制度進行了比較分析，并重點回顧了中國早期的股票發(fā)行監(jiān)管制度（審批制）及其改革（核準制）。然后，在充分了解己有研究的前提下，進入實證研究部分。在此基礎上，本文采用1995-1996年A股市場的IPO數(shù)據(jù)，建立了不同制度下的新股定價影響因素的線性回歸模型，并利用數(shù)量經(jīng)濟學的方法對模型結(jié)果進行分析說明。實證分析的結(jié)果顯示我國股票發(fā)行制度改革在一定程度上提高了定價效率，也加大了市場風險。最后根據(jù)分析的結(jié)果提出了一些提高我國新... 

【文章來源】：北京交通大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
1. 引言
    1.1 研究的目的和意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
    1.3 新股發(fā)行定價效率的涵義及其衡量標準
        1.3.1 相對價格效率標準
        1.3.2 絕對價格效率標準
    1.4 研究內(nèi)容
2. 新股發(fā)行定價效率的理論及其研究綜述
    2.1 國外關(guān)于新股發(fā)行抑價的理論和評價
        2.1.1 Rock模型和非對稱信息假說
        2.1.2 流行效應(Bandwagon effects)假說
        2.1.3 承銷商風險規(guī)避假說(Risk-averseunder writer hypothesis)
        2.1.4 信號傳遞模型(signalling Models)假說
        2.1.5 股權(quán)分散假說(Ownershship dispersion)
        2.1.6 新股 IPO定價與上市時間間隔對新股發(fā)行抑價的影響
        2.1.7 有效市場理論
    2.2 國內(nèi)對新股發(fā)行抑價的解釋
        2.2.1 各種假說在中國的適用性研究
        2.2.2 我國學者對新股發(fā)行抑價影響因素的研究
    2.3 研究文獻小結(jié)
3. 中國A股市場首次公開發(fā)行制度概述
    3.1 注冊制、核準制和審批制發(fā)展評介
    3.2 中國A股早期IPO市場制度—審批制
        3.2.1 審批制的含義及特點
        3.2.2 審批制存在的問題
        3.2.3 審批制對 IPO抑價的影響
    3.3 中國A股 IPO市場制度改革—核準制
        3.3.1 核準制的含義和特點
        3.3.2 核準制對中國證券市場的影響
4. 新股發(fā)行定價的影響因素理論分析
    4.1 影響股票發(fā)行定價的發(fā)行人信息
        4.1.1 凈資產(chǎn)收益率
        4.1.2 資產(chǎn)負債率
        4.1.3 行業(yè)特征
    4.2 影響股票發(fā)行定價的發(fā)行信息
        4.2.1 發(fā)行規(guī)模
        4.2.2 發(fā)行方式
        4.2.3 發(fā)行市盈率
        4.2.4 新股發(fā)行時主承銷商的信譽
    4.3 影響股票發(fā)行定價的市場因素
        4.3.1 發(fā)行前兩月市場發(fā)行家數(shù)之和
        4.3.2 大盤指數(shù)
        4.3.3 中簽率
5. 我國新股發(fā)行定價效率的實證研究分析
    5.1 樣本數(shù)據(jù)的來源和選擇
    5.2 變量選擇
    5.3 研究方法
    5.4 我國新股發(fā)行定價效率實證研究結(jié)果及分析
        5.4.1 基本統(tǒng)計分析結(jié)果分析
        5.4.2 我國新股發(fā)行定價的多元線性回歸分析結(jié)果
        5.4.3 一元線性回歸分析結(jié)果
    5.5 我國新股發(fā)行定價的相關(guān)分析結(jié)果
6. 結(jié)論及建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
參考文獻
作者簡歷
學位論文數(shù)據(jù)集


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國新股發(fā)行定價效率的實證分析[J]. 俞穎,佟德慶.  生產(chǎn)力研究. 2005(04)
[2]我國新股發(fā)行定價效率實證研究[J]. 毛宗平,川文.  現(xiàn)代經(jīng)濟探討. 2004(02)
[3]中國股票發(fā)行市場價值低估現(xiàn)象實證[J]. 王春峰,姚錦.  天津大學學報(社會科學版). 2002(04)
[4]中國股票市場新股發(fā)行高抑價率的實證分析[J]. 陸建軍.  華南金融研究. 2002(04)
[5]我國新股價格過程實證研究[J]. 鄧曉卓.  湖南商學院學報. 2002(02)
[6]我國股票發(fā)行定價效率實證研究[J]. 鄧召明.  南開經(jīng)濟研究. 2001(06)
[7]股票發(fā)行核準制與市場化、國際化[J]. 高勇.  經(jīng)濟體制改革. 2001(03)



本文編號：3357646