發(fā)布時(shí)間：2021-08-08 03:31

　　IPO抑價(jià)（Initial Public Offering Underpricing）是指新股的發(fā)行定價(jià)明顯低于新股上市首日收盤價(jià)的一種現(xiàn)象,被學(xué)術(shù)界稱為“新股之謎”。新股發(fā)行市場(chǎng)不僅是股票市場(chǎng)的重要組成部分,也在整個(gè)股票市場(chǎng)中起著重要的基礎(chǔ)性作用,為發(fā)行公司有效籌集資金有著重要的幫助。國(guó)外諸多關(guān)于IPO抑價(jià)的研究大都是圍繞著信息不對(duì)稱理論、信號(hào)顯示理論及委托代理理論等角度展開(kāi),而我國(guó)對(duì)新股發(fā)行抑價(jià)的研究多是以我國(guó)的制度因素為背景展開(kāi)的。通過(guò)這些已有的研究可以發(fā)現(xiàn),新股抑價(jià)的現(xiàn)象普遍存在于國(guó)內(nèi)外股票發(fā)行市場(chǎng)中,且我國(guó)的IPO抑價(jià)水平相對(duì)較高。隨著2009年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》以及桂林三金的發(fā)行上市,學(xué)術(shù)界對(duì)本次IPO重啟討論熱烈,《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出我國(guó)未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化的改革方向,從完善詢價(jià)制和保護(hù)中小投資者利益等方面出發(fā)。本文首先對(duì)已有的IPO抑價(jià)研究為立足點(diǎn),通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外的研究成果進(jìn)行綜述并做簡(jiǎn)要述評(píng),再對(duì)我國(guó)新股發(fā)行制度的改革背景進(jìn)行闡述,并在此基礎(chǔ)上以交易費(fèi)用理論為基礎(chǔ),定性分析新股發(fā)行抑價(jià)與交... 

【文章來(lái)源】：石河子大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：49 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 國(guó)外IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論解釋及研究文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)
    1.3 研究目的與研究方法
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究?jī)?nèi)容與研究框架
        1.4.1 研究?jī)?nèi)容
        1.4.2 研究框架
第二章 我國(guó)新股發(fā)行制度的演變過(guò)程
    2.1 我國(guó)新股發(fā)行制度變遷過(guò)程
        2.1.1 1980年至1990年期間
        2.1.2 1991年至2000年期間
        2.1.3 2001年之后
    2.2 新股發(fā)行制度變遷過(guò)程小結(jié)
第三章 基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)IPO的理論分析
    3.1 制度變遷與IPO交易成本
        3.1.1 證券法律法規(guī)的持續(xù)變遷對(duì)IPO交易成本的定性分析
        3.1.2 審核制度與IPO交易成本的定性分析
        3.1.3 發(fā)行方式與IPO交易成本的定性分析
        3.1.4 定價(jià)方式與IPO交易成本的定性分析
    3.2 交易成本與IPO抑價(jià)的聯(lián)系
        3.2.1 科斯的發(fā)現(xiàn)
        3.2.2 威廉姆森的發(fā)現(xiàn)
        3.2.3 諾思的發(fā)現(xiàn)
    3.3 本文定性分析的結(jié)論
第四章 新股發(fā)行抑價(jià)的實(shí)證分析
    4.1 樣本的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 新股抑價(jià)率的計(jì)算
    4.3 定性分析結(jié)論的驗(yàn)證
        4.3.1 證券法律法規(guī)的持續(xù)變遷
        4.3.2 新股審核制度
        4.3.3 新股發(fā)行方式
        4.3.4 新股定價(jià)方式
        4.3.5 制度變遷對(duì)我國(guó)IPO抑價(jià)的進(jìn)一步分析
第五章 結(jié)論與政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 推動(dòng)我國(guó)新股發(fā)行審核制度由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制發(fā)展
        5.2.2 加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)狀況的審計(jì),提高信息透明度
        5.2.3 提高機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)能力,不斷完善發(fā)展詢價(jià)機(jī)制
    5.3 研究局限與未來(lái)展望
        5.3.1 研究局限
        5.3.2 未來(lái)展望
參考文獻(xiàn)
致謝
作者簡(jiǎn)介
導(dǎo)師評(píng)閱表



本文編號(hào)：3329128