國際型交易開放式指數(shù)基金（國際ETF）專門指追蹤于某一海外國家綜合指數(shù)的ETF產品。國際ETF特有的申購和贖回機制能夠使套利者在交易市場價格和國際ETF的凈資產值出現(xiàn)微小的偏離時,于國際ETF交易市場以及股票現(xiàn)貨市場之間進行無風險套利交易。這種申贖和套利機制從理論上保證了國際ETF產品不會發(fā)生大幅度、高頻率的折溢價現(xiàn)象。但是當國際ETF實際上市交易后,很多學者和分析人員都對國際ETF進行了研究。他們發(fā)現(xiàn)盡管有著良好的防折溢價機制,國際ETF的交易還是出現(xiàn)了較大幅度的折溢價現(xiàn)象。為了分析這種現(xiàn)象產生的原因,本文首先對國際ETF的真實折溢價程度進行檢測,并用協(xié)整分析檢驗國際ETF的折溢價現(xiàn)象是否具有長期性。研究結果表明,國際ETF的折溢價現(xiàn)象在長期內并不明顯,國際ETF的價格和真實價值出現(xiàn)偏差的現(xiàn)象僅僅在短期存在。本文選擇了5個短期內可能影響國際ETF交易的因素：國際ETF的交易量、價差變化、發(fā)行國本土市場因素、追蹤指數(shù)當?shù)厥袌鲆蛩�、以及匯率波動,并對這些因素用面板模型進行了實證檢驗。本文所做的模型擬合優(yōu)度結果顯示該模型中還有部分影響國際ETF短期折溢價的因素沒有包括在模型中。最后本文通過... 

【文章來源】：天津財經大學天津市

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.2:日本市場收益率序列統(tǒng)計指標

圖4.3:德國市場收益率序列統(tǒng)計指標料來源:作者編制從圖中對比可以看出，根據(jù)Jarque一Bera統(tǒng)計量，兩個國際ETF的收益率序列均不是態(tài)分布，其偏差分布在兩個市場的偏差值分別為一0.9和0.1，而峰度分別為9.4和4.3右，兩個國際ETF收益率指數(shù)的波動率都比較低，標準差分別為0.7和0.6。而根據(jù)人工ETF市場生成的ETF收益率序列在統(tǒng)計上與真實市場有所相似，但是在滯

滯后期為1期的國際E丁「折溢價統(tǒng)計

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]股票市場微觀結構實驗研究[D]. 趙欣.天津大學 2003



本文編號：3322415