在2008年1月9日,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),上海期貨交易所推出了黃金期貨交易。但是,黃金期貨的上市并沒有達(dá)到預(yù)期的效果。從上市至今,黃金期貨合約的交易量不斷下降,市場(chǎng)成交量從2008年1月9日的121468手下降到2009年7月31日的17314手,市場(chǎng)流動(dòng)性受到了極大的質(zhì)疑。而對(duì)于期貨交易所來講,流動(dòng)性是決定一個(gè)期貨合約生存性的重要因素。國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)發(fā)展的教訓(xùn)表明,嚴(yán)重的流動(dòng)性問題可能引發(fā)重大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),甚至向相關(guān)市場(chǎng)散發(fā),產(chǎn)生負(fù)的溢出效應(yīng),從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,研究上海黃金期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性及其影響因素具有十分重要的意義。本文首先對(duì)上海黃金期貨市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹,從市場(chǎng)流動(dòng)性的度量、不同市場(chǎng)之間流動(dòng)性水平的比較以及對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性外部效應(yīng)三個(gè)方面分析了上海黃金期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性現(xiàn)狀。其次,從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的視角,結(jié)合上海黃金期貨市場(chǎng)的特點(diǎn),分析了影響上海黃金期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的制度變量和調(diào)控變量,以及市場(chǎng)質(zhì)量各指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系。在實(shí)證分析中,通過回歸模型分析了調(diào)控變量與其他市場(chǎng)質(zhì)量指標(biāo)對(duì)上海黃金期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的影響,并且進(jìn)一步分析漲跌幅限制和盤中振幅對(duì)上海黃金期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的具體影響... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上海黃金期貨月交易量走勢(shì)圖

成交量可以衡量期貨市場(chǎng)交易的活躍程度，是早期用來研究流動(dòng)性的一個(gè)常用指標(biāo)。這里我們選取日成交量指標(biāo)對(duì)上海黃金期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性作基本統(tǒng)計(jì)分析，其結(jié)果如表2一2。我們?cè)僮魅粘山涣康淖邉?shì)圖，從圖2一2中可以看出，在上海期貨交易所黃金期貨合約上市后1月和2008年10、11兩個(gè)月份，黃金期貨合約的日成交量較高，市場(chǎng)交易較為活躍。而在其余時(shí)段，日成交量都在低位徘徊，基本上都不足20000手，低于成交量的均值和中位數(shù)，市場(chǎng)交易一直處于低迷狀態(tài)。在上市之初，黃金期貨交易一度受到市場(chǎng)追捧，開盤日的成交量達(dá)到103364手。但是，由于參與黃金期貨的很多投資者都來自于股市，期貨操作經(jīng)驗(yàn)不多，相當(dāng)一部分黃金期貨的投資者甚至不了解當(dāng)日清算、保證金交易、做空等期貨基本常識(shí)。由于市場(chǎng)投機(jī)氣氛較強(qiáng)

觸及漲幅限制事件發(fā)生前后5天流動(dòng)性比率均值的變化情況


本文編號(hào)：3304763