在2008年1月9日,經(jīng)國務(wù)院批準,上海期貨交易所推出了黃金期貨交易。但是,黃金期貨的上市并沒有達到預(yù)期的效果。從上市至今,黃金期貨合約的交易量不斷下降,市場成交量從2008年1月9日的121468手下降到2009年7月31日的17314手,市場流動性受到了極大的質(zhì)疑。而對于期貨交易所來講,流動性是決定一個期貨合約生存性的重要因素。國內(nèi)外期貨市場發(fā)展的教訓(xùn)表明,嚴重的流動性問題可能引發(fā)重大的市場風(fēng)險,甚至向相關(guān)市場散發(fā),產(chǎn)生負的溢出效應(yīng),從而影響宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。因此,研究上海黃金期貨市場的流動性及其影響因素具有十分重要的意義。本文首先對上海黃金期貨市場進行簡單介紹,從市場流動性的度量、不同市場之間流動性水平的比較以及對現(xiàn)貨市場的流動性外部效應(yīng)三個方面分析了上海黃金期貨市場的流動性現(xiàn)狀。其次,從市場微觀結(jié)構(gòu)理論的視角,結(jié)合上海黃金期貨市場的特點,分析了影響上海黃金期貨市場流動性的制度變量和調(diào)控變量,以及市場質(zhì)量各指標之間的相關(guān)關(guān)系。在實證分析中,通過回歸模型分析了調(diào)控變量與其他市場質(zhì)量指標對上海黃金期貨市場流動性的影響,并且進一步分析漲跌幅限制和盤中振幅對上海黃金期貨市場流動性的具體影響... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

上海黃金期貨月交易量走勢圖

成交量可以衡量期貨市場交易的活躍程度，是早期用來研究流動性的一個常用指標。這里我們選取日成交量指標對上海黃金期貨市場的流動性作基本統(tǒng)計分析，其結(jié)果如表2一2。我們再作日成交量的走勢圖，從圖2一2中可以看出，在上海期貨交易所黃金期貨合約上市后1月和2008年10、11兩個月份，黃金期貨合約的日成交量較高，市場交易較為活躍。而在其余時段，日成交量都在低位徘徊，基本上都不足20000手，低于成交量的均值和中位數(shù)，市場交易一直處于低迷狀態(tài)。在上市之初，黃金期貨交易一度受到市場追捧，開盤日的成交量達到103364手。但是，由于參與黃金期貨的很多投資者都來自于股市，期貨操作經(jīng)驗不多，相當一部分黃金期貨的投資者甚至不了解當日清算、保證金交易、做空等期貨基本常識。由于市場投機氣氛較強

觸及漲幅限制事件發(fā)生前后5天流動性比率均值的變化情況


本文編號：3304763