作為重要的公司治理機制,董事高管責任保險由于直接影響管理層的激勵約束和風險偏好,因而與企業(yè)創(chuàng)新存在理論上的關聯(lián),但是否具有事實上的因果關系,卻并未得到充分的實證研究。本文以2003—2016年滬深A股上市公司為初始樣本,基于PSM的研究設計,實證發(fā)現(xiàn)董事高管責任保險的引入,顯著提高了企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率,從而符合激勵效應假說。Heckman兩階段法等一系列檢驗結果也表明了該結論的穩(wěn)健性。機制分析表明,董事高管責任保險的引入,主要是通過風險承擔渠道和管理效率渠道來影響企業(yè)創(chuàng)新。在考慮了制度環(huán)境的調節(jié)效應后,進一步的研究發(fā)現(xiàn),當投資者保護程度較高、公司面臨被訴風險較大時,董事高管責任保險的激勵效果和對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用更加顯著。本研究提供了保險合約通過公司治理渠道影響企業(yè)創(chuàng)新的證據(jù),表明董事高管責任保險在中國資本市場中仍然是一種較為有效的公司治理機制。 

【文章來源】：金融監(jiān)管研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、研究假設
三、研究設計
    (一) 購買董責險公司的分布情況
    (二) 變量定義
        1. 企業(yè)創(chuàng)新
        2. 核心解釋變量與主要控制變量
        3. 用于PSM匹配的其他公司治理變量
    (三) 基于PSM的匹配過程
四、基本實證分析
    (一) 基本分析
    (二) 穩(wěn)健性檢驗
        1. Heckman兩階段法
        2. 其他穩(wěn)健性檢驗
五、影響機制分析
    (一) 風險承擔渠道
    (二) 管理效率渠道
六、制度環(huán)境與董責險的激勵效應
七、結論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3304283