在中國目前的證券市場上,由于特定的制度安排,企業(yè)上市資格就像經(jīng)濟(jì)資源一樣具有收益性和稀缺性的特征,形成了所謂的“殼資源”、“殼資源交易”。在殼資源交易過程中,對殼資源的合理定價(jià)無疑是殼資源交易的關(guān)鍵,而現(xiàn)有文獻(xiàn)往往忽略了殼資源交易中的不確定因素以及殼資源利用過程中的管理柔性價(jià)值,僅僅套用了一些評估模型對殼資源進(jìn)行評估,雖然得到了一些有用的結(jié)論,但是仍然沒有很好解決殼資源交易的定價(jià)問題,不利于殼資源交易的有序、有效進(jìn)行。因此,本文通過利用實(shí)物期權(quán)以及博弈理論研究了上市公司殼資源交易定價(jià)問題,這對于合理評價(jià)上市公司殼資源價(jià)值、減少殼資源交易風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)范殼資源交易、制止關(guān)聯(lián)交易行為也具有更為現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。本文主要研究內(nèi)容如下：首先,對殼資源交易中的相關(guān)概念進(jìn)行了界定,并分析了殼公司以及殼資源的價(jià)值構(gòu)成。殼公司價(jià)值包括殼公司固有價(jià)值和殼資源價(jià)值,其中殼公司固有價(jià)值可以細(xì)分為現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)價(jià)值與自身期權(quán)價(jià)值,而殼資源價(jià)值則可以細(xì)分為上市效應(yīng)價(jià)值、協(xié)同效應(yīng)價(jià)值以及實(shí)物期權(quán)價(jià)值。上市效應(yīng)價(jià)值主要指上市公司相對于非上市公司的比較優(yōu)勢價(jià)值（低成本融資優(yōu)勢價(jià)值、低稅率優(yōu)勢價(jià)值、品牌認(rèn)同優(yōu)勢價(jià)值）。然后,分析了... 

【文章來源】：西安理工大學(xué)陜西省

【文章頁數(shù)】：98 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路及框架
2 理論綜述
    2.1 殼資源價(jià)值評估理論綜述
        2.1.1 國外研究現(xiàn)狀
        2.1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    2.2 實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論綜述
        2.2.1 實(shí)物期權(quán)定價(jià)基礎(chǔ)理論
        2.2.2 單個(gè)實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論
        2.2.3 復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論
3 上市公司殼資源價(jià)值分析
    3.1 相關(guān)概念的界定
        3.1.1 殼公司的界定
        3.1.2 殼資源的界定
        3.1.3 殼公司價(jià)值與殼資源價(jià)值
        3.1.4 殼資源價(jià)值與殼資源交易價(jià)格
    3.2 殼公司價(jià)值構(gòu)成分析
        3.2.1 殼公司固有價(jià)值及其評估
        3.2.2 殼資源價(jià)值
    3.3 本章小結(jié)
4 殼資源實(shí)物期權(quán)分類定價(jià)方法研究
    4.1 殼資源運(yùn)作程序
        4.1.1 殼資源交易過程
        4.1.2 資產(chǎn)重組過程
        4.1.3 配股融資過程
    4.2 殼資源運(yùn)作中的實(shí)物期權(quán)思想
        4.2.1 未來收益的不確定性
        4.2.2 投資決策的不可逆及延遲能力
    4.3 殼資源運(yùn)作程序中涉及的實(shí)物期權(quán)及其分類定價(jià)
        4.3.1 延遲交易期權(quán)
        4.3.2 資產(chǎn)重組期權(quán)
        4.3.3 放棄期權(quán)
    4.4 本章小結(jié)
5 殼資源價(jià)值復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法研究
    5.1 殼資源價(jià)值的復(fù)合實(shí)物期權(quán)特性
        5.1.1 因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)特性
        5.1.2 或式復(fù)合實(shí)物期權(quán)特性
    5.2 殼資源價(jià)值的復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型
        5.2.1 或有債權(quán)分析與動(dòng)態(tài)規(guī)劃
        5.2.2 低成本融資優(yōu)勢價(jià)值
        5.2.3 資產(chǎn)重組與放棄的選擇
        5.2.4 交易期權(quán)價(jià)值及殼資源價(jià)值
    5.3 實(shí)例分析
    5.4 本章小結(jié)
6 殼資源交易討價(jià)還價(jià)博弈研究
    6.1 殼資源交易價(jià)格的上下限
        6.1.1 殼資源交易價(jià)格下限的確定
        6.1.2 殼資源交易價(jià)格上限的確定
    6.2 討價(jià)還價(jià)博弈
        6.2.1 寡頭情形
        6.2.2 實(shí)例分析
        6.2.3 多家殼資源供給方的情形
        6.2.4 多家殼資源利用方的情形
    6.4 本章小結(jié)
7 結(jié)論與研究展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 創(chuàng)新點(diǎn)
    7.3 研究中的不足和展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1
附錄2 對方程(5.20)的解的討論
附錄3


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)[J]. 扈文秀,甄士民,樊宏社.  系統(tǒng)工程. 2007(03)
[2]并式復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法研究[J]. 段世霞,扈文秀.  工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2007(03)
[3]全流通后深圳中小企業(yè)板上市公司殼資源價(jià)值研究[J]. 徐克非.  特區(qū)經(jīng)濟(jì). 2006(03)
[4]目標(biāo)殼公司并購定價(jià)研究——B-S期權(quán)模型對殼資源定價(jià)應(yīng)用[J]. 曾小玲,熊凌.  產(chǎn)業(yè)與科技論壇. 2006(02)
[5]實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論綜述及未來研究領(lǐng)域展望[J]. 楊屹,扈文秀,楊乃定.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2004(12)
[6]我國上市公司“殼資源”廣義期權(quán)價(jià)值分析[J]. 劉國.  棗莊師范�？茖W(xué)校學(xué)報(bào). 2004(05)
[7]論我國證券市場殼資源的變相期權(quán)性[J]. 徐成剛.  河南財(cái)政稅務(wù)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào). 2004(05)
[8]上市公司殼資源交易價(jià)格影響因素的實(shí)證研究[J]. 游達(dá)明,彭偉.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2004(01)
[9]上市公司殼資源價(jià)值的實(shí)證分析[J]. 陳力捷.  商業(yè)研究. 2003(22)
[10]實(shí)物期權(quán)的分類及其實(shí)例分析[J]. 涂平暉,張子剛,王世春.  武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(信息與管理工程版). 2003(05)

碩士論文
[1]實(shí)物期權(quán)理論在企業(yè)并購績效評價(jià)中的應(yīng)用[D]. 夏東海.北京交通大學(xué) 2007
[2]上市公司殼資源價(jià)值研究[D]. 彭偉.中南大學(xué) 2003
[3]中國證券市場“殼資源”配置的福利分析[D]. 王勁屹.暨南大學(xué) 2003
[4]我國上市公司“殼”資源并購與重組研究[D]. 周力.西安理工大學(xué) 2000



本文編號：3302580