2004年1月30日,TCL集團(tuán)采用換股IPO的方式在深圳證券交易所首次公開發(fā)行股票整體上市成功,開創(chuàng)了我國(guó)集團(tuán)公司整體上市的先河。整體上市作為金融創(chuàng)新的方式之一,很可能成為今后一段時(shí)間大型公司集團(tuán)上市的熱門方式。在我國(guó),對(duì)于迅速發(fā)展壯大的公司,資金常常是一個(gè)瓶頸。如何拓展融資渠道,擴(kuò)大融資規(guī)模對(duì)于公司的發(fā)展非常重要。公司整體上市,而不是將公司的一個(gè)子公司上市,可以避免上市公司操縱利潤(rùn),使優(yōu)質(zhì)企業(yè)做大做強(qiáng),為市場(chǎng)的金融創(chuàng)新拓展空間,有助于增加上市公司透明度。目前在中國(guó),很多上市公司非常容易通過(guò)關(guān)聯(lián)交易粉飾利潤(rùn)。TCL集團(tuán)的這一融資模式,對(duì)于上市公司有很大的借鑒作用。TCL集團(tuán)對(duì)社會(huì)公眾首次公開發(fā)行新股,同時(shí)又對(duì)TCL通訊的全體流通股股東發(fā)行流通新股,來(lái)代替合并時(shí)需要向他們支付的巨額現(xiàn)金,而且吸收合并與首次公開發(fā)行同時(shí)進(jìn)行,這為TCL集團(tuán)爭(zhēng)取盡快整體上市節(jié)省了大量的時(shí)間。TCL整體上市財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案以定向發(fā)行流通股作為支付對(duì)價(jià),解決了我國(guó)上市公司并購(gòu)支付方式的瓶頸問(wèn)題,有利于大型公司之間的兼并收購(gòu)。此種創(chuàng)新的整體上市財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式不僅使TCL集團(tuán)節(jié)約了上市成本,而且縮短了整個(gè)集團(tuán)上市的時(shí)間,... 

【文章來(lái)源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

“換股IPO”模式

圖 2：“換股+公募”模式⒉實(shí)際案例例如武鋼集團(tuán)就采用這種模式整體上市，武鋼股份(600005)在當(dāng)初設(shè)立時(shí),武鋼集團(tuán)僅注入了冷軋薄板和冷軋硅鋼業(yè)務(wù),只是一家鋼材加工公司。2004 年6 月,武鋼股份發(fā)行 14.1 億股, 其中向社會(huì)公眾公開發(fā)行 5.64 億社會(huì)公眾股，向武鋼集團(tuán)定向增發(fā) 8.46 億國(guó)有法人股。增發(fā)募集的資金，主要用來(lái)收購(gòu)武鋼集團(tuán)擁有的鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。截止 2006 年初，武鋼股份主營(yíng)收人在行業(yè)主要公司排名中位居第三，顯示出整體上市的優(yōu)勢(shì)。武鋼模式對(duì)于解決國(guó)有控股上市公司的體制分裂問(wèn)題具有典型意義。⒊適用范圍該模式主要適用于實(shí)力強(qiáng)大的公司集團(tuán)整體上市。有利于提高公司質(zhì)量，便于集團(tuán)實(shí)施統(tǒng)一管理，理順集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，也會(huì)獲得投資者的認(rèn)可。

3．公司整體上市的理論分析3.3.3“換股吸收合并”模式⒈基本原理“換股吸收合并”模式（圖 3）的基本原理是集團(tuán)公司將現(xiàn)有的上市公司，橫向同業(yè)或縱向上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)關(guān)系密切的兩家公司或兩家以上公司吸收合并或新設(shè)合并，資源重新組合配置,成立單一的上市公司,而母公司并沒(méi)有上市。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3290607