2004年1月30日,TCL集團采用換股IPO的方式在深圳證券交易所首次公開發(fā)行股票整體上市成功,開創(chuàng)了我國集團公司整體上市的先河。整體上市作為金融創(chuàng)新的方式之一,很可能成為今后一段時間大型公司集團上市的熱門方式。在我國,對于迅速發(fā)展壯大的公司,資金常常是一個瓶頸。如何拓展融資渠道,擴大融資規(guī)模對于公司的發(fā)展非常重要。公司整體上市,而不是將公司的一個子公司上市,可以避免上市公司操縱利潤,使優(yōu)質(zhì)企業(yè)做大做強,為市場的金融創(chuàng)新拓展空間,有助于增加上市公司透明度。目前在中國,很多上市公司非常容易通過關(guān)聯(lián)交易粉飾利潤。TCL集團的這一融資模式,對于上市公司有很大的借鑒作用。TCL集團對社會公眾首次公開發(fā)行新股,同時又對TCL通訊的全體流通股股東發(fā)行流通新股,來代替合并時需要向他們支付的巨額現(xiàn)金,而且吸收合并與首次公開發(fā)行同時進行,這為TCL集團爭取盡快整體上市節(jié)省了大量的時間。TCL整體上市財務(wù)戰(zhàn)略方案以定向發(fā)行流通股作為支付對價,解決了我國上市公司并購支付方式的瓶頸問題,有利于大型公司之間的兼并收購。此種創(chuàng)新的整體上市財務(wù)戰(zhàn)略模式不僅使TCL集團節(jié)約了上市成本,而且縮短了整個集團上市的時間,... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

“換股IPO”模式

圖 2：“換股+公募”模式⒉實際案例例如武鋼集團就采用這種模式整體上市，武鋼股份(600005)在當初設(shè)立時,武鋼集團僅注入了冷軋薄板和冷軋硅鋼業(yè)務(wù),只是一家鋼材加工公司。2004 年6 月,武鋼股份發(fā)行 14.1 億股, 其中向社會公眾公開發(fā)行 5.64 億社會公眾股，向武鋼集團定向增發(fā) 8.46 億國有法人股。增發(fā)募集的資金，主要用來收購武鋼集團擁有的鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，從而實現(xiàn)集團整體上市。截止 2006 年初，武鋼股份主營收人在行業(yè)主要公司排名中位居第三，顯示出整體上市的優(yōu)勢。武鋼模式對于解決國有控股上市公司的體制分裂問題具有典型意義。⒊適用范圍該模式主要適用于實力強大的公司集團整體上市。有利于提高公司質(zhì)量，便于集團實施統(tǒng)一管理，理順集團產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，也會獲得投資者的認可。

3．公司整體上市的理論分析3.3.3“換股吸收合并”模式⒈基本原理“換股吸收合并”模式（圖 3）的基本原理是集團公司將現(xiàn)有的上市公司，橫向同業(yè)或縱向上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)關(guān)系密切的兩家公司或兩家以上公司吸收合并或新設(shè)合并，資源重新組合配置,成立單一的上市公司,而母公司并沒有上市。

【參考文獻】：
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碩士論文
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本文編號：3290607