發(fā)布時(shí)間：2021-07-01 21:13

　　有效市場假說（EMH）認(rèn)為市場總是能夠充分、準(zhǔn)確地反映所有的可得信息。但是現(xiàn)實(shí)的金融系統(tǒng)卻不是這樣的,傳統(tǒng)的CAPM所不能解釋的現(xiàn)象,我們稱之為“異�！�,正說明了傳統(tǒng)方法在模型設(shè)定和估計(jì)方法上存在的問題。因此,合理解釋分析“異�！�,從而尋找適合現(xiàn)實(shí)金融系統(tǒng)的資本定價(jià)方式是一個(gè)值得關(guān)注的重要研究內(nèi)容。本文對偏離CAPM理論的“異�！敝杏|及核心的原因——模型的設(shè)定問題和傳統(tǒng)的條件均值回歸方法的缺陷進(jìn)行了詳細(xì)分析,提出基于交易量的三因素模型,并驗(yàn)證了過度反應(yīng)假說,同時(shí)針對傳統(tǒng)均值回歸方法的缺陷,將分位數(shù)回歸方法運(yùn)用到截面收益率的分析。本文主要內(nèi)容和創(chuàng)新體現(xiàn)在如下四個(gè)方面:1.基于交易量與收益率之間可能存在的密切關(guān)系,就Fama和French（1993）的三因素模型進(jìn)行改進(jìn),提出了基于交易量的三因素模型。通過針對我國滬深所有A股的實(shí)證分析,交易量較之其他解釋變量,與截面收益率具有更顯著的正相關(guān)性,得到滿意的結(jié)果。2.區(qū)別上行市場和下行市場兩種不同情況來研究影響截面收益率變動(dòng)的各種因素能夠有效克服利用已實(shí)現(xiàn)收益率代替CAPM模型要求的期望收益率的不利影響,從而使得實(shí)證結(jié)果更具有研究價(jià)值。3.將行... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與目的
    第二節(jié) 研究思路與基本框架
    第三節(jié) 研究方法與研究創(chuàng)新
第二章 截面收益率研究理論及綜述
    第一節(jié) CAPM和EMH理論
    第二節(jié) 三因素模型分析異常
    第三節(jié) 行為金融學(xué)分析異常
    第四節(jié) 分位數(shù)回歸方法分析異常
第三章 基于交易量的三因素模型
    第一節(jié) 基于交易量的三因素模型研究方法
    第二節(jié) 數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計(jì)分析
    第三節(jié) 基于交易量的三因素模型實(shí)證分析
    第四節(jié) 按照不同市場情況下的實(shí)證研究
第四章 反轉(zhuǎn)效應(yīng)和過度反應(yīng)假說
    第一節(jié) 理論研究和文獻(xiàn)綜述
    第二節(jié) 研究方法
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果及分析
第五章 分位數(shù)回歸方法下的截面收益率分析
    第一節(jié) 分位數(shù)回歸介紹
    第二節(jié) 分位數(shù)回歸建模方法
    第三節(jié) 實(shí)證分析及討論
第六章 全文總結(jié)與研究展望
    第一節(jié) 全文總結(jié)
    第二節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3259878