發(fā)布時間：2021-06-05 22:40

　　本文以香港市場的恒生指數(shù)期貨為研究對象,主要討論了股指期貨的套利交易。研究目的在于如何解決套利過程中面臨的各種問題,減少或規(guī)避股指期貨套利環(huán)節(jié)中的風(fēng)險因素,設(shè)計相應(yīng)的套利策略并加以實證檢驗,從而獲取低風(fēng)險下的最大化收益。股指期貨的價格與現(xiàn)貨之間存在著緊密地關(guān)系,一旦期貨與現(xiàn)貨之間的價格出現(xiàn)失衡,并且期貨的價格偏離現(xiàn)貨價格的程度超過了交易成本等,投資者就可以通過買入現(xiàn)貨賣出期貨（多頭套利）或者賣出現(xiàn)貨買入期貨（空頭套利）獲取無風(fēng)險利潤。但是股指期貨套利并不是絕對意義上的無風(fēng)險,由于現(xiàn)貨構(gòu)建、跟蹤誤差、交易費用、股票紅利、結(jié)算規(guī)則等因素的影響,在套利環(huán)節(jié)中存在著許多的風(fēng)險點。股指期貨套利的關(guān)鍵問題是構(gòu)建套利組合,核心是確定套利的空間。構(gòu)建套利組合時,現(xiàn)貨采用完全復(fù)制優(yōu)于部分復(fù)制,完全復(fù)制指數(shù)的方法跟蹤誤差最小,但是這種方法的缺點是交易成本高并且操作的難度較大。通過構(gòu)建兩種不同的套利策略,考慮到期現(xiàn)貨的各種交易成本,本文確定了套利區(qū)間的定價公式,估計了主要的參數(shù)并確定了無套利區(qū)間。然后本文設(shè)計了相應(yīng)的持有與平倉策略并且采用兩個階段的交易數(shù)據(jù)實證檢驗了套利的機(jī)會數(shù)以及套利的效果。最終發(fā)現(xiàn),采用... 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

4、ETF組合復(fù)制滬深300指數(shù)的偏差從上圖可以看出跟蹤誤差基本集中在正負(fù)0.3%的水平，這種跟蹤誤差相對于其他部分

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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[3]股指期貨在我國的應(yīng)用研究[D]. 臧玉衛(wèi).天津大學(xué) 2003
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本文編號：3213054