本文關(guān)鍵詞：融資約束下上市公司投資與現(xiàn)金流敏感性關(guān)系研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：基于融資約束理論和自由現(xiàn)金流量假說(shuō),以上市公司投資與現(xiàn)金流敏感性關(guān)系為研究主線,以2003-2008年度597家上市公司為樣本,按照新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)值為基準(zhǔn),以公司規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)作為融資約束的替代變量進(jìn)行上市公司投資與現(xiàn)金流敏感性關(guān)系的實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn),公司投資支出同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,投資隨著內(nèi)部現(xiàn)金流的增減而增減;在以資產(chǎn)規(guī)模和凈資產(chǎn)收益率作為衡量融資約束的分類標(biāo)準(zhǔn)下,投資對(duì)于現(xiàn)金流的敏感性分別有不同的結(jié)果。
【作者單位】： 同濟(jì)大學(xué)浙江學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系;西安交通大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資約束 上市公司 投資-現(xiàn)金流敏感性
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 由于資本市場(chǎng)的不完善,以及信息不對(duì)稱導(dǎo)致的股東和債權(quán)人之間、新舊股東之間的利益沖突,使得企業(yè)融資成本不斷上升。同時(shí)由于代理等問題的存在,使得內(nèi)部融資與外部融資之間存在顯著的成本差異。此外,外部債權(quán)人、股東對(duì)現(xiàn)金流的重視,也使得企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)中對(duì)于現(xiàn)金流的

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本文編號(hào)：309754